【美國】2 月非農就業 +31.1 萬，勞動供給持續回歸

財經M平方

美國 1 月非農就業 +31.1 萬，大幅高於市場預期 +20.5 萬，休閒娛樂、教育醫療、專業技術等服務業仍為主要動能，反映國際解封挹注以及服務消費仍具韌性。

觀察就業結構，失業人數上升與非勞動人口減少數量一致，反映失業率回升至 3.6%（前 3.4%）來自勞動供給的回升，同時勞動力人口上升至 1.663 億，總計增長 41.9 萬人，勞參率回升至 62.5%（前 62.4%），顯示長線就業結構繼續好轉。

市場最關心的核心服務薪資，每小時年增 4.62%（前 4.36%），觀察服務業供需最為緊缺的休閒娛樂 6.88%（前 6.95%）有所放緩，而專業技術 4.77%（前 4.69%）、教育醫療 4.28%（前 4.08%）、金融 4.66%（前 3.89%），年增回升主要受到基期因素影響，月增速則均未進一步上升，零售 5.03%（前 4.34%）則受到短期需求推動所致。

MM 研究員

整體來看，2 月非農就業優於市場預期，短期國際解封使移民快速移入的挹注延續，顯示美國就業以及服務業消費均仍具韌性，表現淡季不淡。而聯準會以及市場關心的失業率回升至 3.6%、每小時薪資年增率 4.62%（前 4.36%），我們可以發現家庭調查中，就業、失業人數分別上升 17.7 萬、 24.2 萬，同時非勞動力人口減少 26.9 萬、勞動力人口增長 41.9 萬人，顯示失業率上升主要來自勞動供給進一步回升。

薪資部分，供需最為緊缺的休閒娛樂有所放緩，而專業技術、教育醫療、金融增速均未進一步上升，年增回升主要受到基期因素影響，零售業則受到短期需求推動所致。

如上所述，預計移民人口加速移入美國、勞動人口（供給）持續回歸以及就業市場將在 1 ~ 2 季內進一步好轉，使就業長線結構好轉的背景下，薪資增速高檔放緩的趨勢仍將持續。

更多聯準會影響詳見 SVB 短評

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MM 研究員

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