最新公佈的非農就業數據不及“小非農”那樣火爆，從而消除了此前加息預期的部分熱度，但新增20.9萬個就業崗位仍然很多，而且隨著薪資保持在高位且失業率下降，這應會鞏固美聯儲7月加息的理由。

不過，市場對美聯儲7月之後是否還加息表示懷疑。非農數據公佈後，兩年期美債收益率遠離2007年來高位，十年期收益率刷新四個月高位，美元指數加速下跌，創兩週新低。黃金創一個月最大日漲幅，結束三週連跌。加息預期升溫令美股本週承壓，非農並未緩解美股壓力，三大股指集體連跌三日。

隨著沙特和俄羅斯宣佈限制供應的新行動，油價觸及一個月來的高點。美油一週累漲約4.6%，布油累漲約4.1%。市場定價顯示，交易員正在看漲油價。

接下來的一週，市場的目光將重點轉向美國通脹數據，核心CPI可能會影響9月和11月的美聯儲會議定價。

以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲台北時間）：

央行動態：美聯儲內部繼續掐架，加拿大央行再次加息“成定局”

美聯儲方面：

週一23:00，2025年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特，2024年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利發表講話；

週二21:00，2025年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德線上參加關於美國經濟和貨幣政策的討論會；

週三20:30，2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金就通脹發表講話；21:45，2023年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利參加“銀行償付能力和貨幣政策”的小組討論；

週四02:00，美聯儲公佈經濟狀況褐皮書；

週五06:45，美聯儲理事沃勒就經濟前景發表講話。

美國最新的就業數據打架，非農數據不及ADP“小非農”火爆，料加劇美聯儲官員內部的鷹鴿矛盾，投資者恐怕難以從他們的講話中獲得一致信號。華爾街主流分析師對9月份至年底美聯儲究竟有無動力/能力再次加息25個基點存在異議。“新美聯儲通訊社” Nick Timiraos認爲，7月份之後的政策路徑不明確。另一派分析師反駁稱，超級核心服務通脹、而非單純的就業數據，纔是美聯儲關注重點，9月加息不能排除。

普通投資者的預期是美聯儲在7月將加息，並開始不情願地接受進一步收緊政策的必要性，從美股對週五非農的消極反應可見一斑。

其他央行重要日程： 

週二03:00，英國央行行長貝利發表講話；

週三10:00，新西蘭聯儲利率決定；11:10，澳洲聯儲主席洛威發表講話；

週三22:00，加拿大央行利率決定；23:00，加拿大央行行長和高級副行長召開貨幣政策新聞發佈會；

週四19:30，歐洲央行公6月貨幣政策會議紀要。

澳洲聯儲本週暫停加息，將基準利率維持在4.1%水平，但表明可能需要進一步收緊貨幣政策。投資者可留意下週澳洲聯儲主席洛威如何解釋其走走停停的貨幣政策。據路透調查，25位經濟學家中，23位表示澳洲聯儲將在8月將現金利率上調至4.35%，另外兩位表示將保持不變。德商銀行認爲，澳洲聯儲“鷹派的暫停”會限制澳元下跌。 

新西蘭聯儲5月份暗示其緊縮週期已經結束，沒有必要進一步提高官方利率，強調近期移民激增緩解了緊張的勞動力市場，並將緩解消費者價格上漲。相比之下，目前大多數央行都仍在維持鷹派態度，貨幣政策的分歧令紐元持續承壓。

加拿大央行上月宣佈加息25個基點，令市場感到意外，繼續加息可能性較大。凱投宏觀分析師Olivia Cross表示，加拿大6月份就業人數的激增表明，下週加拿大央行會議上的另一次加息“已成定局”，不過隨著失業率也在上升，工資增長也在放緩，加拿大央行不需要將其政策利率提高到5%以上。

滙豐銀行則認爲，由於加拿大央行可能會在7月份加息後再次發出“有條件暫停”的信號，5.0%可能並不是利率峯值。由於核心CPI通脹率仍在4%左右，經濟活動數據超出預期，短期內加拿大央行的鷹派立場和加元的看漲風險仍然存在。如果風險偏好轉爲積極，加元或受支撐，美元兌加元可能在近期挑戰1.30關口。 

歐洲央行自6月會議以來發出的信息很明確：工作仍未完成，隨後還會有更多的加息。歐洲央行行長拉加德近期也發表了相當鷹派的講話，她重申7月加息似乎已成定局。歐洲央行6月貨幣政策會議紀要估計也是重複此類論調。不過加拿大國家銀行財富管理（NBF）的經濟學家表示，雖然歐洲央行的鷹派立場提振了歐元，但數據開始顯示歐元區整體經濟正在失去動力。總體而言，“我們認爲隨著歐洲央行政策預期的演變以及美元因避險需求升值，歐元將走弱”。

重要數據：CPI數據將爲美聯儲行動拍板，油市迎來三大重磅報告 

週一9:30，中國6月CPI年率；16:30，歐元區7月Sentix投資者信心指數；

週二14:00，德國6月CPI月率終值、英國6月失業率；17:00，歐元區7月ZEW經濟景氣指數；

週三00:00，EIA公佈月度短期能源展望報告；20:30，美國6月未季調CPI年率/季調後CPI月率/未季調核心CPI年率；

週四20:30，美國至7月8日當週初請失業金人數、美國6月PPI年率/月率；同日，歐佩克公佈月度原油市場報告（具體時間待定），IEA公佈月度原油市場報告（16:00）； 

週五20:30，美國6月進口物價指數月率；22:00，美國7月一年期通脹率預期、美國7月密歇根大學消費者信心指數初值。

下週三的CPI數據將是美聯儲7月利率決定之前發佈的下一個關鍵數據。美國銀行經濟學家預計，核心通脹率將從5月的0.4%降至0.3%，年化通脹率將從5.3%降至5%，但仍遠高於美聯儲2%的目標。美銀表示，他們預計，6月份的CPI報告將表明，儘管“通脹回落的車輪似乎正在轉動”，通脹水平仍然過高，美聯儲將繼續加息。安聯首席經濟顧問El-Erian表示，大多數人預計，儘管存在一些需要強調的問題，但美聯儲將在7月份加息；預計下週的CPI可能會相當低。 

6月非農爆冷後，交易員減少對美聯儲進一步加息的押注，美元指數猛烈下挫，黃金趁勢上揚，但力度並不顯著。如果下週的CPI不及預期，或能爲黃金繼續反彈創造動力。Dailyfx分析稱，黃金目前重要壓力在1932~1937區域，若能突破這一阻力，有望形成雙底結構，疊加趨勢管道的漲破，後市或大幅拉昇，不排除進一步漲至1985。 但如果繼續受1932~1937區域壓制，則上行動能仍將受限。下方支撐在1893水平，失守此位置恐擴大跌幅至1850一線。

隨著歐佩克+領頭羊的介入，WTI原油錄得5月份以來首次連續兩週上漲。近月合約將轉爲窄幅的現貨溢價結構，這通常發生在價格上漲時期。下週的三大油市報告——EIA月度短期能源展望報告、歐佩克月報和IEA月報，將提供供需兩端的更多詳細數據以供研判。諮詢公司Oilytics創始人Keshav Lohiya稱，“我們認爲現貨溢價將繼續存在，應逢低買入。歐佩克可能無法控制統一油價，但他們可以控制價格曲線的結構”。

市場定價顯示，交易員正在看漲油價，洲際交易所（ICE）數據顯示，截至7月4日當週，布倫特原油期貨投機性淨多頭頭寸增加25106合約至184906份合約。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至7月3日當週，WTI原油期貨投機性淨多頭頭寸增加27250手至72759手。

公司財報

美股Q2財報將於下週拉開帷幕，各大投行財報率先來襲，摩根大通、花旗集團等個股將於下週公佈財報。