摩根大通的銷售和交易部門表示，希望從週三出人意料的美國CPI數據中獲利的交易員，最好是做好迎接數據低於預期的準備。

雖然對美國6月份CPI的普遍預期是年化增長3.1%，但包括泰勒（Andrew Tyler）在內的摩根大通團隊認爲，該數據與預期持平或低於預期的可能性爲五分之四，在其他條件相同的情況下，這一系列結果可能會提振美國股市。

在CPI數據導致市場波動的兩種截然不同的尾部風險情景中，該團隊認爲，通脹大幅放緩、標普500指數隨之飆升的可能性爲10%。這種可能性是相反情況的兩倍，即CPI上行壓力重現導致股市下跌。

換句話說，摩根大通團隊預計，持續一年的通脹放緩將使美聯儲能夠放鬆貨幣緊縮政策，這對股市來說是個好兆頭。泰勒和他的同事在本週給客戶的一份報告中寫道：“我認爲這將推動市場更接近金髮姑娘，即經濟增長、盈利增長和通脹正常化。”

該團隊預測的最有可能的情況是，CPI增幅在3%至3.2%之間，標普500指數上漲0.5%至0.75%。如果CPI增幅達到或低於2.7%，預計將引發標普500指數至少上漲2.5%。

近年來，通脹軌跡已成爲華爾街交易員關注的焦點，尤其是在美聯儲低估了通脹的粘性，然後匆忙以數十年來未見的速度加息之後。在2022年每次發佈CPI報告前後，市場波動通常會飆升，不過今年的焦慮情緒有所緩解。衡量標普500指數未來24小時預期價格波動的芝加哥期權交易所單日波動率指數（Cboe 1-Day Volatility Index）最近交投於16附近，低於自2022年5月以來CPI發佈前的任何數據。

當然，在CPI日交易並不簡單。摩根大通團隊的策略表明，投資者的風險很高。首先，CPI數據有不同的項目，人們在哪個項目對交易員更重要的問題上存在分歧。摩根大通團隊關注的是整體數據，而22V Research的一項調查則側重於剔除食品和能源的所謂核心通脹。

在22V對客戶的調查中，近三分之二的受訪者預計核心CPI將低於彭博社調查中經濟學家預測的5%。約54%的人認爲這次數據將利好風險資產（risk-on）。過去一年，標普500指數在CPI交易日的平均波動幅度爲1.6%。Piper Sandler & Co.的期權主管基爾希（Danny Kirsch）說，這一次，期權市場的隱含波動幅度在0.7%左右。