股市和債市上週表現艱難。華爾街大鱷彼得·希夫（Peter Schiff）在他的播客中談到了美聯儲言論和就業報告背景下的市場走勢。他的結論是，我們可能正走向另一波債市大跌，而這波債市熊市將重創美股和美元。

希夫稱上週市場的表現是“決定性的”和“能說明問題的”。目前，股票市場和債券市場都表現疲軟，美元也是如此。但金價上週小幅收漲。他表示：

“考慮到其他一切都在下跌的事實，我認爲黃金上漲的事實可能表明，我們已經走到了股市熊市反彈和黃金回落趨勢的盡頭。”

美國債券市場上週遭受重創，收益率超過4%。6個月期國債和30年期國債的收益率曲線也出現了完全倒掛。

希夫稱，收益率曲線明顯顯示出衰退跡象。現在，你可以說我們正處於經濟衰退之中，儘管統計數據並沒有反映出這一點。但收益率曲線告訴你的是我們將陷入衰退。“問題是，如果它還沒有出現，它什麼時候會開始？”

希夫表示，收益率曲線還顯示，物價通脹預期仍舊穩定，但可能即將失去穩定性。

“如果是這樣的話，我預計30年期國債收益率將出現更大幅度的上升，而且我預計這種倒掛將會逆轉。因爲隨著投資者開始對通脹有更現實的看法，他們將會拋售債券，尤其是30年期債券。美元下跌而黃金上漲的事實可能反映了投資者開始這樣想的事實。”

希夫認爲債券市場的疲軟導致了股市的下跌。那麼，是什麼導致了債券市場的大屠殺呢？

首先，上週美聯儲公佈了6月份FOMC會議的紀要，紀要強化了更多加息即將到來的預期。事實上，大多數聯邦公開市場委員會（FOMC）成員都表示，他們預計會進一步加息。

“所以，他們只是放慢了加息的步伐，但他們並沒有停止加息。當然，很多人押注美聯儲已經結束了加息週期，他們認爲暫停加息是因爲美聯儲已經完成了目標。我個人也認爲很有可能是這樣。但是，美聯儲的言論表明情況並非如此。他們承認通脹仍然是一個威脅，而且實際上比他們承認的更嚴重。但他們並沒有宣佈勝利，反而談論著進一步加息。所以，我認爲這對市場造成了傷害。”

但真正重創債市和拖累股市的是遠高於預期的ADP就業數據。事實上，該數據比預期翻了一倍多。這爲美聯儲在對抗通脹方面將不得不採取更加激進措施的預期火上澆油。

希夫表示，美聯儲仍然錯誤地認爲通脹是人們工作的副產品，如果更多的人又工作，那麼就會有更多的通脹。但事實並非如此。相反，當人們被有效率地僱傭時，他們會生產更多的東西，成本也會更低。

相反，如果有很多人不工作，不生產，但他們因爲獲得失業救濟、食品券或其他形式的福利而消費時，所有這些都是通脹，因爲生產的東西少了，但卻印了更多的錢來購買這些東西。因此，希夫認爲，市場和美聯儲仍未接受這一現實。

但上週五，美國勞工統計局公佈的非農就業報告顯示，新增就業崗位不及預期。不僅如此，勞工統計局還下修了今年每個月的就業數據。總共有19.6萬個工作崗位從數據中消失。希夫稱：

“我一直在說，我不相信這些就業數據。我認爲他們言過其實了。我認爲，儘管有所下調，但它們可能仍然被誇大了。”

他還注意到破產企業正大量增加，但政府仍然假設所有這些新公司正在出現，並創造了大量新的就業機會。儘管破產數據表明，更多的公司正在走向死亡。希夫的問題是，“如果破產增加，那麼我們有強勁的就業增長數據有意義嗎”？

換句話說，他認爲政府的統計模型誇大了就業數據，低估了裁員。

希夫表示，市場對這些相互矛盾的就業報告的反應很能說明問題。當ADP數據強於預期時，債市受到重創，隨後美國勞工統計局公佈的就業報告弱於預期，債市再度遭拋售——你本以爲債券市場會迎來一次緩解反彈。

他表示，“在我看來，這對市場來說非常負面。因爲我一直在尋找並等待債券市場的崩盤。我一直認爲我們只是橫盤整理，但債券會再次大幅下跌，也就是收益率大幅上升。這可能正在發生——我們可能會看到10年期到30年期債券的收益率從‘4時代’邁向‘5時代’。記住，我們已經看到了5年期債券收益率上升。長期債券收益率也應該上升。如果這種情況發生，如果10年期到30年期債券收益率開始向5%的方向發展，那將是一個巨大的問題。因爲這將給銀行的投資組合帶來更大的下行壓力，他們的不良抵押貸款證券和國債組合將受到重創”。

同時，這也會給股市帶來更大的壓力。同樣值得注意的是，即使上週股市出現拋售，美元也下跌了。希夫稱，所有這些趨勢對美股市場不利，但對黃金有利。