數據顯示，標普500指數公司預計第二季度利潤將下降9%，成爲2020年以來最慘淡的季度，而歐洲情況可能更糟，預計將下滑12%。但由於預期已經很低，同時一些指標表明明年收益可能會回升，因此策略師們對市場將如何反應存在分歧。

百達資產管理公司高級投資經理Evgenia Molotova表示：

“我對企業本季度能否表現出同樣程度的收益彈性持懷疑態度。營收增長和利潤率穩定性將是下半年利潤能否反彈的關鍵。”

市場觀察者關注的重點包括美元貶值對美國大型出口商的影響，今年推動股市漲勢的人工智能熱潮的實際影響，以及企業受成本上升和消費者緊縮影響的表現。

以下是投資者關注的四個領域：

大型科技企業的影響力

人工智能的熱潮推動以科技股爲主的納斯達克100指數創下上半年曆史最佳表現。現在，投資者的目光著眼於新興技術如何影響企業盈利。

據外媒報道，蘋果、微軟、亞馬遜、英偉達和谷歌母公司Alphabet這些科技巨頭本季度的盈利增速料將領先其他美國企業。

WisdomTree宏觀經濟研究主管阿尼卡·古普塔(Aneeka Gupta)表示：

“如果人工智能熱潮未能推動科技公司利潤增加，股市可能會經歷至少一次暫時的調整。”

通貨膨脹效應

通脹出現降溫，人們預期美聯儲可能很快停止加息。但對於企業來說，這並不是個好消息，因爲勞動力和其他成本仍然居高不下，同時他們難以進一步提高客戶價格。

美國合衆銀行財富管理公司高級投資策略師羅布·霍沃斯表示：

“整體通脹放緩速度快於工資增長，這可能對消費者有利，但損害了利潤率。因此，我們將關注工資增長與物價通脹的相互作用，以判斷企業是否仍面臨壓力。”

諾基亞公司和連鎖餐廳Cracker Barrel Old Country Store在此前的財報中已經就成本上漲的影響發出了警告。

消費者緊縮

市場參與者表示，他們關注消費支出的趨勢，並關注汽車銷售以及旅遊和酒店行業的表現，以評估美國企業的健康狀況。另一個關注領域則是公司的債務負擔和再融資計劃，重點關注負債較重的公司。

Baird投資策略分析師羅斯·梅菲爾德(Ross Mayfield)表示：

“在強勁的勞動力市場和過剩儲蓄的刺激下，數月以來支撐美國經濟的是消費者，因此任何收緊褲腰帶、降低消費或減少服務支出的措施將產生關鍵影響。”

經通脹調整後，美國消費支出在年初激增後基本停滯，而且企業的一些早期跡象並不客觀。內存芯片製造商美光科技公司表示，預計個人電腦和智能手機市場將出現萎縮，德國化學品巨頭巴斯夫公司發出利潤下降的警告，並將其歸咎於消費產品需求放緩。

摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜表示，這意味著對明年盈利迅速反彈的預測可能過於樂觀。而如果公司發出謹慎的信號，股市很有可能面臨拋售風險。

歐洲表現不佳

巴克萊策略師表示，由於歐洲製造業疲軟，預計歐洲利潤降幅將超過美國。隨著歐元和瑞士法郎等貨幣走強，大型出口商也將面臨更多限制。鐘錶製造商斯沃琪集團（Swatch Group AG）在瑞士的固定成本很高，該公司警告說，匯率變化將影響今年的銷售額。

股市開始反映出4月至6月期間歐洲面臨的挑戰，此時以美元爲計算單位的歐洲斯托克600指數的表現不及標普500指數。雖然較低的估值使地區性股票對部分人來說具有吸引力，但其他人認爲科技股的匱乏可能會使前景不穩定。