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對許多投資者來說,目前的情形就像2022年從未發生過一樣。
科技股正在瘋狂上漲,並蔓延到meme股,看漲情緒在期權市場達到了狂熱的程度。簡而言之,風險投資是自2021年底以來最受歡迎的投資,誰能想到,美股也纔剛剛告別20世紀40年代以來最長的熊市。
投機股票暴漲
目前,市場對meme股的狂熱正在“閃耀”。與Solactive Roundhill MEME股票指數掛鉤的MEME ETF今年上漲了61%。
按權重計算,該ETF持有的權重最高的股票包括:比特幣礦商Riot Platforms(今年上漲439%)、人工智能借貸平臺Upstart holdings(上漲308%)、Coinbase Global(上漲196%)、電動汽車製造商Rivian Automotive(上漲34%)和Carvana(上漲740%)。這種狂熱也推動了與這些公司股票相關的期權交易創下歷史新高。
此外,儘管困難重重,比特幣也在2023年上漲了80%。
散戶興奮不已
散戶投資者在全力以赴。美國個人投資者協會(American Association of Individual Investors)的調查顯示,散戶投資者們的看漲情緒,即對未來六個月股市將上漲的預期本月達到了2021年以來的最高水平。
牛熊之差,即認爲股市將走高的投資者與認爲股市將暴跌的投資者之間的差值,已連續六週爲正,爲2021年11月來最長。
美國人對整體經濟也越來越有信心。根據密歇根大學的調查,7月份消費者信心指數從6月份的64.4躍升至72.6。這是自2021年9月以來的最高水平,也是自2005年以來的最大增幅。
Aptus Capital Advisors的投資組合經理David Wagner表示,自美聯儲3月份救助銀行業以來,投資者的擔憂減少了。他表示:
“唯一能阻止美股這輪漲勢的,只有一個重大風險重新出現。”
恐懼褪去
另外,相較於此前,投資者並沒有搶購在股市下跌時可以保護投資組合收益的期權,而是選擇在股市持續上漲時可以獲利的押注。Cboe Global Markets的數據顯示,衡量期權市場恐懼程度的看跌期權比率已降至2022年1月以來的最低水平。
芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)目前在13左右。該指數通常被稱爲華爾街的恐慌指標,因爲它衡量的是用於防範市場下跌的期權價格,低於20則意味著市場中所謂的“保險需求”很少。
在市場上許多人看來,投資者自滿的一個原因是,股市正在悄然走高並進入牛市。根據芝加哥期權交易所的一項指標,自2021年底以來,標普500指數的日波動幅度從未如此之小。
一場“完美風暴”正在醞釀?
不過,面對這一情形,有部分投資者警告稱,一場崩盤的完美風暴正在醞釀之中,現在的情況和2021年簡直不要太像。
在2021年末,散戶投資者也同樣歡欣鼓舞,且幾乎沒有表現出不安的跡象:看跌期權比率很低,VIX指數也很低。但到2022年1月初,三大股指都見頂了,標普500指數在那一年下跌了19%。PNC資產管理集團首席投資官Amanda Agati表示:
“FOMO(害怕錯過)變得如此強烈,以至於散戶投資者在最後的歡呼中蜂擁進場。”
讓人擔憂的不僅僅是市場的繁榮。美國借貸成本的上升可能會導致經濟放緩,阻礙企業獲得信貸,使企業和家庭更難獲得貸款。在過去一年左右的時間裏,汽車貸款和抵押貸款的利率上升了約3個百分點。美聯儲的數據顯示,信用卡利率從16%上升至22%。
雖然通脹有所緩解,最新數據顯示,美國6月CPI同比增速放緩至3%,但仍高於美聯儲2%的目標。美聯儲官員很有可能擔心美國人會習慣高通脹。景順固定收益和另類ETF策略主管Jason Bloom表示:
“如果出現滯脹,利率將不得不繼續上升,這對投資者來說可不是什麼好情況。”