法國興業銀行（Société Générale）宏觀策略師基特·朱克斯（Kit Juckes）表示，美元過去八個月的下跌可能意味著，美元自新冠疫情以來的所有漲幅將很快被抹去。

朱克斯在週二與法國興業銀行客戶和媒體分享的一份報告中表示，他預計美元可能會回到2020年12月以來的低點，即疫情初期的低位，因市場預計美聯儲將在今年結束加息。他表示：

“就像硅谷銀行倒閉之前，即今年1月/ 2月的情況一樣，市場預計美國利率將見頂，其與其他國家的主權債利差將進一步收窄。如果沒有任何事情破壞這些預期（美國經濟增長又一次意外上行，或者歐洲經濟增長進一步令人失望），我預計美元指數將接近2020年底的低點”。

不過，朱克斯補充道，“這（美元的下跌）不會一帆風順，需要美國和其他主要經濟體之間的利率進一步趨同”。

過去一週，投資者對美國利率前景的預期發生了變化。繼上週美國6月份消費者物價指數和生產者物價指數均低於預期後，許多投資者預計美聯儲只會在下次召開政策會議時再加息一次。

根據芝商所（CME）的FedWatch數據，用於押注利率預期路徑的聯邦基金期貨定價美聯儲7月加息的可能性接近100%，美聯儲在明年1月前降息的可能性接近40%，這一觀點也得到一些分析師的贊同。

對利率前景的預期轉變引發了整個華爾街對美元的看跌浪潮，許多頂級外匯分析師認爲，美元阻力最小的路徑可能是走低。

滙豐銀行分析師週二在給客戶的一份報告中表示，“全球經濟增長、通脹進一步改善以及美國軟著陸的跡象爲未來美元疲軟埋下了種子”，並補充說美元可能會突破自2022年底以來一直處於的窄幅波動區間。

高盛分析師也表示，美元最近的回調可能是更大幅度下跌的開始。“還有更多的資金流出”，該銀行在上週五寫給客戶的信中說，“我們認爲這種情況可能會在短期內延續”。

摩根士丹利外匯策略師週一將對美元的立場從增持轉爲中性，而摩根大通團隊上週五不再建議做多美元，此前他們表示，經濟數據爲看漲美元的想法提供了“檢驗”。

德意志銀行首席國際策略師艾倫·拉斯金（Alan Ruskin ）表示，“隨著通脹數據的改善，認爲經濟將軟著陸的陣營正在佔據優勢，而在這種環境下美元表現最差”。 美元通常受益於美國利率上升，但在全球經濟衰退時期，當投資者尋求避險資產的安全時，該貨幣也往往會上漲。

追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣強弱的ICE美元指數在週二小幅走高，但週一觸及2022年4月中旬以來的最低水平。在2020年12月，該指數曾一度跌破90，爲兩年多來的最低水平。

市場面臨的另一個重要問題是，美元在2022年9月下旬達到的峯值是否將標誌著長期週期性峯值，當時美元指數接近115，創下二十多年來的最高水平。正如朱克斯指出的那樣，自2007年以來，美元總體上一直在走高。

雖然美元走軟可能導致進口商品價格上漲，國際旅行變得更加昂貴，但這也有利於美國股市，因出口商的收入將得到提振，全球經濟衰退的可能性也有所降低。