隨著美元再次走低，歐洲貨幣觸及數月高點。這對出口商來說是個壞消息，對歐洲股市也沒有多大幫助。

自去年9月的低點以來，歐元兌美元已飆升逾17%，創下17個月來的新高。“歐元上漲的原因是錯誤的”，巴克萊策略師Emmanuel Cau表示。他指出，雖然歐元走強通常是積極情緒的一個指標，但這一次的走勢是由利率上升而非經濟增長好轉推動的。他表示，股市流動表明，投資者更青睞美國而非歐洲，而兩者在相對經濟意外方面的差距可能已經達到極端。

高盛策略師Sharon Bell表示，歐洲股市與歐元之間關係破裂的原因之一是，歐洲經濟一直相當疲弱，歐洲出現了技術性衰退，製造業數據仍然非常疲弱。她補充稱，歐洲股市能否迎頭趕上將取決於經濟數據的改善。Bell還指出，大多數歐洲股票並沒有從人工智能趨勢的長期推動中受益，電信和公用事業等一些行業由於債務水平上升而受到高利率的影響。

考慮到歐洲以出口爲主的股市，歐元走強通常會損害該地區的利潤。在一個基於年同比數據的模型中，在其他條件相同的情況下，巴克萊銀行估計歐元區的收益將因強勢歐元而下跌2.5%。

10個月以來，美元一直在走軟，最近一輪的下跌可能會加劇迄今爲止出現的趨勢，原因是人們押注通脹降溫將導致美聯儲很快結束加息。歐洲股市的醫療保健等受美元影響較大的行業表現不佳，而週期性行業則領漲。

雖然美元走軟的大部分影響可能尚未在第二季度業績中體現出來，但奢侈品製造商Swatch和Burberry等公司最近已對匯率逆風發出警告。財報季期間的展望報告和分析師電話會議可能會提供更多有關今年影響的線索。

彭博情報分析師Laurent Douillet表示，展望未來，很難確定歐元走強會給歐洲帶來什麼好處，但他補充說，輸家可能是醫療保健、消費相關行業和工業。

薩夫拉-薩拉辛銀行（Bank J. Safra Sarasin）的Wolf von Rotberg等策略師表示，美元的逆轉是“暫時的發展”。他預計，到2023年底或2024年初，全球和美國經濟放緩可能會再次推高美元。在這種情況下，醫療類股和瑞士將受益最大，因爲醫療類股在瑞士的基準股指中佔很大比重。與此同時，美元走軟可能會幫助礦業和石油等行業，因爲弱美元往往會支撐大宗商品。

Syz首席投資長Charles-Henry Monchau認爲，美元走軟可能促使投資者轉向新興市場資產和大宗商品相關股票。他表示：

“我們不要忘記，美元是一種避險貨幣，而我們目前在追逐風險。”