爲了利用廉價的俄羅斯原油來建立庫存並出口更多成品油，全球最大原油進口國中國今年上半年向俄羅斯進口了創紀錄的原油量，這也顯示出西方對俄羅斯的制裁如何重塑全球石油市場。

根據海關數據計算得出，2023年上半年，中國每天進口原油1140萬桶，同比增長11.7%，與新冠疫情爆發前的水平相比增長15.3%。

研究集團Rystad Energy石油交易主管穆克什·薩赫德夫（Mukesh Sahdev）表示，“簡而言之，中國的原油庫存一直在增加，它正在爲未來進口，並在潛在刺激之前。人們都在談論後半段的故事”。

週四官方數據顯示，中國上個月每天進口了257萬桶俄羅斯原油，打破了5月份創下的紀錄。

中國從俄羅斯進口的原油達到創紀錄的260萬桶/日

2023年上半年，中國從俄羅斯進口石油213萬桶/日，超過了從沙特進口的188萬桶/日，使俄羅斯成爲中國今年迄今爲止最大的原油供應國。

2023年上半年，俄羅斯是中國最大的原油供應國

分析師對中國增加原油庫存的看法存在分歧，地緣政治風險是一個可能的解釋。在俄烏衝突爆發後，西方對俄羅斯實施了制裁，這讓各國政策制定者對能源安全問題深感擔憂。“這可能是在爲某種地緣政治局勢做準備”，薩赫德夫說，“比如俄羅斯的崩潰”。

牛津能源研究所中國能源研究負責人邁克爾·梅丹（Michael Meidan）淡化了有關能源安全的說法。他說，“這種感覺是肯定的，即外部環境正在惡化”。

中國的海關數據表明，自俄烏衝突爆發以來，從俄羅斯進口的原油比從其他歐佩克+國家進口的更便宜。

2022年底，俄羅斯原油較沙特原油每桶折價9美元，今年6月份的折扣達到每桶11美元。

但分析師指出，鑑於俄羅斯原油不透明的非美元計價貿易的增長，俄羅斯原油的折價幅度小於伊朗或委內瑞拉。

中國轉向俄羅斯原油似乎出於機會主義的考量，而不是系統性的變化。梅丹說，“我不認爲中國會孤注一擲，這是遠離沙特石油的短期舉措。中國人非常熱衷於在供應商之間保持平衡”。他補充道：

“價格是由市場現實驅動的。西方沒有意識到的一件事是（中國）石油巨頭之間的競爭有多麼激烈”。

市場數據提供商Kpler的分析師指出，考慮到中國煉油企業相對於亞洲競爭對手的利潤率優勢高達每桶3美元，中國煉油企業有保持產量的強烈動機。

Kpler預計，中國從俄羅斯廉價原油中獲得的優勢將使其生產的成品油大量湧入市場，給韓國和日本煉油商帶來壓力。