投資涉及風險管理，過去一年不乏警告信號。從對經濟衰退的擔憂到俄烏衝突，再到席捲全球的地緣政治緊張局勢，投資者不得不在一條不確定的道路上尋找回報。

就在市場還在關注美聯儲何時結束加息、通脹是否順利降溫時，三位資深投資者已經將目光放遠至未來五到十年的重大風險。

薩巴資本管理公司（Saba Capital Management）聯合創始人兼首席投資官博阿茲·韋恩斯坦（Boaz Weinstein）擔心的是，美聯儲再也無法輕鬆救市。

他認爲，當市場終於出現拋售時，引發的衰退將不同於以往的任何一次，因爲美聯儲將無法出手拯救市場。

以往所有經濟衰退中，美聯儲都能夠採取非常規措施來救市。但是，美聯儲已經採取了過多極端舉措，比如零利率維持時間過長、大量印鈔、甚至在疫情期間購買垃圾債券ETF等，導致市場出現了不當投資，市場的風險偏好也發生了扭曲。

而目前，美聯儲大舉加息的同時還在進行量化緊縮，利率大幅上升，私人信貸市場上的利率水平甚至達到13%。韋恩斯坦認爲，他不需要水晶球就能預測到未來債務違約率將會大幅上升。

但是，債市和股市都在押注美聯儲能夠成功抗擊通脹，並從明年年中開始降息。韋恩斯坦指出，散戶抱團股的表現說明，市場會受到投資者心理和行爲的左右。散戶認爲每次拋售都是抄底的機會，但是這種心理可能會逆轉，屆時，基本面引發的拋售會因技術面原因而加劇，每日的流動性跌幅將會像雪崩一樣。

私募股權投資公司凱雷集團聯合創始人大衛·魯賓斯坦（David Rubenstein）更加擔心的是，社會和財富不平等加劇會拖累金融市場表現。

他指出，在美國，甚至是世界各地都是如此，收入不平等在過去10年、20年和30年中不斷加劇，社會階層流動性已成爲一個問題。

“最大的總體擔憂是富人和窮人之間的衝突。在西方，這將是老年人和年輕人之間的事情。人們的壽命越來越長，但退休福利卻無法滿足他們的期望或需求。年輕人會說，我們努力工作可不是爲了讓老年人過上更好的退休生活。”

但是，政府爲了應對鉅額債務所採取的舉措只會讓窮人更窮。當前，美國的債務總額已經達到32萬億美元，政府不會削減開支，不會大幅增加稅收，也不會向IMF尋求救助，更加不會考慮違約，唯一的選擇，就是通過通貨膨脹來稀釋債務。相對富人，窮人更加容易受到高通脹的衝擊。

魯賓斯坦認爲，雖然美國自1870年以來就是全球最大的經濟體，但在我們的餘生，或者在下個百年裏，美國註定不會繼續領導世界，因爲中國和印度正在迎頭趕上，並可能很快超過美國。屆時，不管是富人還是窮人，生活水平都會比現在更低。

“這就是爲什麼我們需要發展經濟並使其更加有效和高效，並且更多地分享財富。”

擁有數十年專業投資經驗的花旗集團私人銀行業務全球主管Ida Liu則認爲，未來持續的地緣政治擔憂仍將困擾每個投資者。

在最極端的情況下，大國競爭將引發毀滅性的全球后果，但是，“只要確保擁有一個非常全球化、多元化的投資組合，就將有助於抵禦其中一些影響”，並抓住不斷變化的貿易模式中的機會。

她認爲，“未來幾年新興市場將有更多上漲空間，特別是因爲我們認爲美元強勢已經見頂。”中國作爲世界第二大經濟體，“仍在發生許多發展和進步，包括在人工智能、虛擬現實、機器人甚至清潔能源方面。如果您是投資者，尋找增長機會，那就不能忽視這些機會。”