美股市場廣度在改善，但目前仍是超級大盤股的天下。

市值較低的股票近期表現好轉。過去三週內，等權重的標普500指數上漲了6%，表現優於按市值加權的指數版本約三個百分點。這使得其2023年的漲幅達到近8%，而這仍然只是普通標普500指數今年迄今漲幅的一半。

這與今年上半年形成了鮮明對比，當時地區銀行業的動盪、人工智能投資狂潮以及華盛頓對債務上限的爭論引發投資者紛紛湧入一小羣巨型科技公司，而其他幾乎沒有漲幅。包括蘋果和英偉達在內的七大美國股票在2023年的表現優於市場，增加了數千億美元的市值，推動標普500指數上漲，而該指數中的普通股票幾乎沒有任何波動。

市場僅由少數幾隻股票推動的情況只是暫時的。但隨著更多股票加入了上漲行列，情緒也發生了轉變。近期的美國經濟數據表現強勁，這對於小公司來說是個好消息，因爲人們認爲這些公司對中國經濟的變幻莫測更加敏感。與標普500指數相比，銀行在標普小盤600指數中所佔的比例更大，而且該行業面臨的大部分壓力似乎已經減輕。

內德戴維斯研究公司首席美國策略師埃德·克利索爾德認爲：

“隨著地區銀行業危機的消退，好於預期的經濟消息再次成爲小型股的順風車”。他指出，與標普500指數相比，標普600指數的盈利收益率（市盈率的倒數）接近歷史新高。

這輪上漲甚至觸及了市場上可能風險最高、最受情緒驅動的領域：meme股（散戶抱團股）。這些公司往往基本面質量較差，並且空頭持倉往往很高。Carvana在一週內上漲了29%，而Coinbase Global則飆升了33%。Roundhill MEME交易所交易基金(MEME)上漲了13%。相比之下，消費必需品精選行業SPDR ETF(XLP)的漲幅不到1%，其中包括寶潔(PG)、百事可樂(PEP)和Costco Wholesale(COST)等老品牌。

BTIG首席市場技術員喬納森·克林斯基(Jonathan Krinsky)表示，

過去一段時間，散戶抱團股表現如此出色，表現優於乏味的舊消費必需品，但標普500指數近期卻出現下跌。

克林斯基道表示：

“一些低質量的股票上漲時，這是一個雙刃劍。顯然，市場廣度擴大是令人鼓舞的……然而，當我們看到這種漲幅如此之大，特別是相對於防禦性的消費者必備品行業時，這往往表明人們在追逐那些還沒有漲過的、可能漲幅最大的股票，而這往往是上漲趨勢的尾聲。”

市場廣度很容易再度收窄。經濟最終可能會陷入困境，或者通脹可能重新加速，從而增加美聯儲進一步收緊政策的可能性。如果投資者開始更擔心經濟衰退，躲在大型科技股和其他大型穩健的企業股票的“保護傘”中看起來更具吸引力。克利索德認爲：

“政策和經濟風險令投資者戰術輪動到大盤股以外的板塊時更加慎重”。

目前還不清楚這種情況會持續多久。