全球企業在日元債券市場的活躍程度達到了多年之最，在利率波動性飆升之際爲基金經理提供了一片“綠洲”。

投資者紛紛搶購日本以外發行人的日元債券，本月成爲了2018年以來最繁忙的7月。發行人包括加拿大多倫多道明銀行、韓國投資證券公司（Korea Investment&Securities Co.），和法國BPCE SA，在日本武士債券市場(Samurai Market)的機構發行規模達到自2019年以來最大。武士債券市場是指在日本發行的外國企業債券市場。

由此一來，自4月1日本財年開始以來的發行總額達到了1.44萬億日元（102億美元），爲五年來最高水平。除此之外，還有更多新債正在發行中：大韓航空計劃本週發行日元債券，而日本政府打算今年晚些時候在日本出售其首筆日元債券。

今年到目前爲止，所有日元企業債券的收益率爲1.2%，是自2012年以來同期收益最好的一年。

儘管日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）一再表示

要維持貨幣刺激政策，但利率市場仍發出信號，預期日本央行可能需要調整政策。

儘管如此，熟悉內情的人士上週表示，

日本央行官員認爲目前並不急需對收益率曲線控制的效果採取行動。

另一個吸引人的地方是，相比日本發行人，這些外國借款人的利差更大，這是爲了彌補本地投資者在對外國借款人進行分析時的信息差。儘管這些公司通常具有同等或更高的信用評級。

Asset Management One的基金經理Haruyasu Kato表示：

“與日本中國債券相比，海外日元債券的利差緩衝更大，因此受YCC任何變動的影響較小”。

Kato今年購買了非日本發行人的日元債券。

由於日元匯率飆升以及10年期國債收益率向日本央行的上限靠攏，日元資產最近一直面臨著波動。但儘管如此，海外發行人仍在不斷湧入日本市場，銀行家們認爲這種現象在未來不會減弱。

2023年海外日元債券最大承銷商瑞穗證券產品業務部聯席主管Masahiro Koide表示，

由於利差相對穩定在較低水平，海外發行人進軍日元市場的動力強勁。但如果日本央行調整收益率曲線控制，導致收益率飆升，投資者可能會在一段時間內保持觀望。

巴菲特的認可

目前，對一些發行人來說，出售日元債券的部分吸引力在於日本央行迄今爲止一直堅持寬鬆的貨幣政策，即使美聯儲和歐洲央行已經收緊貨幣政策，日本資產的吸引力仍在增加。對其他借款人來說，融資渠道多樣化的重要性發揮了關鍵作用。

今年4月份，沃倫-巴菲特（Warren Buffett）訪問日本會見企業高管，當時伯克希爾-哈撒韋公司正在推銷日元債券，在媒體之間引起了轟動。該公司自2019年首次發行日元債券以來，已成爲最大的海外日元債券發行人。該公司6月份表示，在債券發行後，其增持了日本五大商社的股份。日本股市徘徊在逾三十年的高位附近，因此看好日本資產前景的不止巴菲特一人。

伯克希爾今年出售的五年期債券的票息是豐田汽車公司下個月發行的同類債券的三倍多。標普全球評級公司和穆迪投資者服務公司對這家美國公司的信用評分較高。

三菱日聯摩根士丹利證券公司債務資本市場部主管野村紀明表示，

由於“去年利率快速上升導致波動加劇，對海外債券市場的發行環境產生了重大影響”，日元債券發行量增加。