美聯儲政策制定者正準備將利率上調至22年來的最高水平，同時保持緊縮傾向，暗示今年晚些時候可能進一步加息。

台北時間週四凌晨2點，聯邦公開市場委員會（FOMC）預計將加息25個基點至5.25%-5.5%的區間，這是自2022年初以來的第11次加息。美聯儲主席鮑威爾將在30分鐘後舉行新聞發佈會。

投資者將從鮑威爾那裏尋找線索，瞭解美聯儲在2023年再次加息的決心有多大。隨著上個月通脹壓力的減弱，投資者認爲週四的加息幾乎是確定無疑的，但預計不會再加息，而FOMC在6月份預計將在今年晚些時候再進行最後一次加息。

加息25個基點板上釘釘！關注鮑威爾對通脹的表態

花旗集團經濟學家克拉克（Veronica Clark）表示，“他們（美聯儲官員）將保留所有選擇。在通脹數據僅持續幾個月走軟後，他們肯定會保持謹慎，這還不足以讓他們相信任務已經完成”。

在美聯儲7月份預期的加息之前，6月份曾暫停加息，目的是在接近一個被認爲足以使通脹隨著時間回到2%目標的利率水平時放慢加息步伐。儘管如此，鮑威爾和其他政策制定者仍希望表現出堅決的態度，以避免物價再次飆升。

“他們希望避免重蹈上世紀七八十年代過早鬆開剎車的覆轍”，美國中國全國人壽保險公司首席經濟學家Kathy Bostjancic表示。

經濟學家Anna Wong則稱，最近的經濟數據似乎增加了軟著陸的可能性，FOMC不太可能破壞現狀。鮑威爾預計將採取觀望態度，暗示將在9月的會議上跳過，“我們認爲，這次跳過將演變爲延長的暫停”。

關於FOMC聲明。聲明可能會保留暗示可能“進一步收緊政策”的指引。美聯儲也可能繼續將經濟增長描述爲“溫和”，儘管市場對將於週四公佈的GDP數據大多持樂觀態度。FOMC可能會就“是承認近期通脹的進展，還是隻是說通脹仍處於高位”的問題進行辯論。

在三家美國銀行倒閉後，FOMC發表了一份對銀行業的信心聲明，稱其“健康且有彈性”。德意志銀行的經濟學家說，隨著壓力減輕，FOMC可能會討論是否有必要放棄這一聲明。

關於反對意見。鮑威爾在FOMC中保持了強烈的共識，最後一次異議出現在2022年6月。這種無異議的紀錄很有可能將繼續下去。

關於新聞發佈會。鮑威爾將在新聞發佈會上被問及，鑑於6月份好於預期的通脹消息，FOMC在6月份經濟預測摘要“點陣圖”中預測的再次加息是否仍然不變。

“會議結束後的問題是，他們還會再加息嗎？”德雷福斯梅隆首席經濟學家萊因哈特（Vincent Reinhart）表示，他之前在美聯儲工作了20多年，“仔細聽聽鮑威爾在這次發佈會上的表態，你就會知道其對《經濟預測摘要》的支持程度”。

鮑威爾還將被問及他對最新CPI數據的評價，該數據顯示年通脹率降至3%。如果他傾向於再次加息，他可能會淡化這份報告的重要性。美聯儲關注的是另一項基於個人消費的通脹指標（即PCE物價指數）。

儘管鮑威爾此前表示，他認爲軟著陸的道路很窄，但根據最近FOMC的會議記錄，美聯儲工作人員預測美國經濟將陷入衰退。鑑於最近出現了經濟復甦的跡象，鮑威爾可能會被追問其對此的觀點，以及美聯儲的工作人員是否仍站在衰退陣營。

由於此次加息25個基點的預期已經被完全消化，因此市場更關注的是鮑威爾對上述問題的回應，而不管其作出什麼回應，都有可能引爆行情。

美聯儲內部三大陣營對政策有何評估？

儘管FOMC的共識有望維持，但是目前美聯儲內部的分歧可能正在加大。以下是政策制定者觀點的細分（基於外媒的報道和對經濟學家的調查）以及其對政策辯論影響的評估。

其中，鷹派代表人物有美聯儲理事沃勒、即將退休的聖路易斯聯儲主席布拉德、克利夫蘭聯儲主席梅斯特、美聯儲理事鮑曼、達拉斯聯儲主席洛根、里士滿聯儲主席巴爾金和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利等。

他們認爲強勁的經濟和就業增長是政策不夠限制性的跡象，認爲加息不存在長期滯後，擔心長期高通脹將永久性提高公衆對通脹的預期，導致日後降通脹更加痛苦。其中，洛根是最有可能反對暫停進一步加息的官員之一。她此前曾警告稱，“對利率敏感的房地產行業已經觸底，該市場反彈將對未來的通脹構成上行風險”。

中間派由鮑威爾領導，他代表整個FOMC，並在鷹鴿雙方出現分歧時尋求共識。另外，被提名爲美聯儲副主席的傑斐遜、紐約聯儲主席威廉姆斯和負責監管的美聯儲副主席巴爾也屬於這一陣營。

值得一提的是，中間派在通脹問題上的態度跟鷹派一致，認爲需要採取更多行動，並且還認同需要通過抑制勞動力市場來給通脹降溫的觀點，不過中間派並不想導致經濟衰退。目前，傑斐遜已經是鮑威爾的重要副手，他可能在發出進一步政策轉變的信號中發揮著重要作用。桑坦德銀行美國資本市場首席美國經濟學家斯坦利（Stephen Stanley）稱，“他正牢記自己作爲鮑威爾的‘僚機’的角色”。

鴿派代表人物包括亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、芝加哥聯儲主席古爾斯比、費城聯儲主席哈克、美聯儲理事庫克、波士頓聯儲主席柯林斯和舊金山聯儲主席戴利等。鴿派官員默許了四十年來最激進的加息，但是現在認爲經濟面臨的風險更加平衡，並擔心進一步加息可能會不必要地傷害勞動力市場。

其中，古爾斯比被視爲是華爾街最具影響力的人物，同時也是說話最直白的聯儲主席之一，他對其同事對經濟和勞動力市場過熱的擔憂持懷疑態度。

市場巨震在所難免！黃金重返2000大關的關鍵是需求？

富蘭克林鄧普頓黃金和貴金屬基金首席投資組合經理Steve Land認爲，隨著美聯儲接近最終利率，投資者對黃金需求的回升是金價重返2000美元的關鍵。Land認爲，不管這是不是最後一次加息，美聯儲的加息週期已經接近尾聲。他指出：

“我們正處於一個階段，即高利率正在開始產生影響，美聯儲可能沒有足夠多的空間來保持他們希望的鷹派立場。儘管美國經濟增長在2023年上半年相對有韌性，但美聯儲貨幣政策的影響需要一段時間才能在更廣泛的經濟中感受到。由於強勁的經濟提振了股市，在2023年的大部分時間裏，對黃金投資需求一直滯後，這並不奇怪。美股和美債的表現都相當不錯，投資者都還沒顯示出避險的需求，但這種情況還能持續多久？黃金目前的優勢在於投資者情緒低迷，他們的需求產生微小變化就足以讓黃金飆升至2000美元。如果黃金ETF需求從現在開始好轉，毫無疑問的是金價會大幅走高。也許金價還有進一步走低的可能，但考慮到黃金的強勢，我們認爲1950美元也是一個很好的價格，尤其是在投資者對於實物黃金ETF的興趣是如此之低的情況下。”

Forex.com的策略師認爲，黃金的波動可能會加大。金價的反彈還沒恢復到2000美元的水平，但空頭卻在觸及1990美元的阻力位後就開始進場了，這表明在自6月份跌破1900美元的支撐後，看漲情緒有所減弱。但目前來看，多頭仍未放棄，更高的低點支撐格局依然保持在前期的震盪區間下沿1949上方。

另外，FXStreet的分析師Yohay Elam撰文指出此次決議可能出現的三大情景，以及黃金、美元和美股的潛在反應，他認爲不過是哪一種情況，市場巨震都在所難免。（詳情查看：美聯儲決議前瞻：鮑威爾可打三張不同的牌！市場巨震在所難免）