美聯儲預計將於週四凌晨將政策利率上調25個基點至22年來的高點，大多數投資者關注的是美聯儲是否會在今年晚些時候再次加息。

有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，近幾個月來經濟增長可能過於強勁，因此美聯儲主席鮑威爾可能無法像投資者所預期的那樣，暗示6月加息將是當前緊縮週期的最後一次。近期通脹放緩也使得官員們很難確定進一步加息的計劃。

美聯儲將於台北時間次日凌晨2點宣佈利率決議。鮑威爾將於2:30召開貨幣政策新聞發佈會。本次會議不會發布季度利率和經濟預測。

美聯儲上個月將利率穩定在5%至5.25%的範圍內，這是其自2022年3月將利率從接近於零的水平上調以來連續10次加息後的首次暫停。利率上升會降低資產價格和提高借貸成本，從而通過金融市場減緩經濟發展。

以下是此次會議值得關注的焦點。

7月加息的理由

儘管本月通脹方面有好消息，但官員們本週仍有動力加息，部分原因是自5月份以來的整體招聘和經濟活動強於預期。此外，一些官員希望看到通脹在加息結束之前持續放緩的跡象。 

剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI 6月份錄得兩年多來的最小月度漲幅，環比上漲不到0.2%。

美聯儲理事沃勒在7月的一次講話中表示，他希望看到證據表明最近的通脹放緩並非偶然。他說，最近的報告“溫暖了我的心，但是……我必須理智地制定政策，這僅憑一個數據點是無法做到的”。

9月加息或跳過？

大多數美聯儲官員在6月份預計今年還會加息兩次。投資者將重點分析鮑威爾的新聞發佈會，尋找美聯儲下一次會議是否是“實時的”（Live）的跡象。這是官員們慣用的行話，暗示9月加息的可能性更大。 

另一方面，投資者還將尋找美聯儲是否願意在9月維持利率不變的線索，並等待更長時間觀察經濟的發展。鮑威爾將上個月暫停加息的決定描述爲讓官員有更多時間研究美聯儲過去加息舉措的影響。

美聯儲官員每年召開八次會議，大約每季度召開兩次。雖然鮑威爾上個月表示，他不排除在連續的政策會議上加息的可能性，但他表示，如果經濟發展符合當前預期，預計將繼續放緩加息速度。

通脹前景

投資者希望知道，一兩個額外的諸如6月CPI的數據是否足以讓官員們下調通脹預測。

隨著商品和住房價格大幅下跌，美聯儲官員一直期望核心通脹也能放緩。美聯儲前高級經濟學家、耶魯大學管理學院教授威廉·英格利希（William English）表示，通脹進一步改善“可能並不令人意外，也不會對政策走向產生重大影響” 。

美聯儲官員在6月份提高了利率預測，部分原因是他們預計通脹方面的進展將會放緩。如果官員們看到通脹方面取得更多進展，這種進展將引發人們對是否需要在今年晚些時候再次加息的疑問。

鮑威爾在6月下旬的一次會議上表示，“我們一次又一次地看到通脹比我們預期的更加持久和強勁。在某些時候，情況可能會發生變化，我們必須準備好跟蹤數據，並在這一進程展開的過程中保持一點耐心”。

勞動力市場之謎

即使通脹消退速度比官員們6月份的預測要快一些，他們也希望看到經濟活動、就業和工資增長正在放緩的證據。但到底需要多少證據是一個懸而未決的問題。

一些經濟學家，包括芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，由於工資增長落後於物價增長，通脹放緩本身就足以證明結束加息是合理的。而包括達拉斯聯儲主席洛根在內的其他政策制定者則稱，由於勞動力市場降溫速度比之前預期的要慢，美聯儲將需要在更長時間內繼續加息。

中性利率

從2008年金融危機到2020年疫情爆發，美聯儲官員和經濟學家得出的結論是，中性利率（即在充分就業和穩定通脹情況下，貨幣政策既不收縮也不擴張的短期利率）急劇下降。鑑於這一認識，再加上危機後經濟增長疲軟，美國開啓了一段利率處於歷史低位的時期。

在最近的經濟預測中，一些美聯儲官員似乎提高了對中性利率的預期。大多數官員估計經通脹調整後的中性利率約爲0.5%。此外，官員們在短期展望中隱含的中性利率有所上升。鮑威爾可能面臨政策制定者如何看待中性利率前景的問題。如果該利率上升，這將對債券價格和資產市場產生重要影響，因爲這可能表明，即使通脹回到較低水平，利率也可能會穩定在較高水平。