雖然黃金在今年5月份飆升到歷史新高後，目前有所回落，但摩根大通仍對黃金持樂觀態度。該投行預測，到今年年底金價將達到2000美元，到2024年金價將繼續上漲至創紀錄的高點。

摩根大通全球大宗商品研究執行董事希勒（Greg Shearer）在最新的報告中預計，到2024年第四季度，金價平均將在每盎司2175美元左右，這將比目前的價格上漲11%。

希勒預計，美聯儲將在7月會議後結束加息週期，可能在2024年年中降息。他表示，如果美國經濟陷入衰退，黃金甚至還有進一步上漲的潛力。經濟衰退越嚴重，美聯儲就越需要降息，這對黃金的支撐作用越大。他指出：

“我們認爲，持有黃金及長期配置黃金、白銀，既可以作爲週期後期的分散化投資工具，也可以在未來12、18個月發揮作用。”

由於美國第二季度GDP增長遠超預期，勞動力市場持續強勁，越來越多的主流人士現在認爲，儘管美聯儲將利率推至22年來的最高水平，但美國已經擺脫了衰退的魔爪。美聯儲主席鮑威爾也稱，美聯儲的經濟學家目前預計，經濟增長將從今年晚些時候開始明顯放緩，“但考慮到最近經濟的彈性，他們不再預測會出現衰退”。

不過，有很多跡象表明，經濟衰退正在逼近，包括領先經濟指標指數連續15次下跌（這是自2007-2008年以來最長的連續負增長）、收益率曲線倒掛以及企業違約數量不斷上升等。

摩根大通認爲，鑑於美聯儲已經抽走了美國經濟的命脈，即寬鬆的貨幣政策，一場深度衰退似乎更有可能發生。美國經濟是建立在人爲的低利率和量化寬鬆之上的。2008年，當美聯儲取消寬鬆貨幣政策時，我們看到了經濟過度加槓桿的後果。如今的情況比當時糟糕得多，因爲有更多的債務，投資不當也更多。

根據摩根大通的年中預測，分析師預計今年下半年金價平均將在每盎司2012美元左右。

這意味著金價將延續市場在2023年上半年看到的趨勢。儘管6月份表現平平，但金價在今年上半年上漲了5.4%，成爲僅次於發達市場股票的表現第二好的資產類別。

希勒表示，雖然基金經理今年增加了黃金期貨的淨多頭頭寸，但交易仍不算太擁擠。他還表示，隨著各大央行繼續將資金多樣化並對沖地緣政治風險，機構買盤將提振強勁的零售需求。他表示：

“（央行）存在著一種真正購買（黃金）和將資金配置多樣化以遠離貨幣的渴望。”

總體而言，全球央行的黃金儲備在2023年第一季度增加了228噸，這比2013年第一季度創下的紀錄高出38%。

根據世界黃金協會發布的《2023年央行黃金儲備調查》，24%的央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備；71%的受訪央行認爲，未來12個月全球外匯儲備的總體水平將會上升，這比去年增加了10個百分點。