根據最新的Markets Live Pulse（MLIV Pulse）調查，絕大多數投資者預計美國將在2024年之前陷入衰退，這導致他們認爲當前的股市牛市是短暫的，並青睞長期債券。

該調查顯示，410名受訪者中約有三分之二預計美國經濟到明年年底將出現衰退，少數（20%）受訪者甚至認爲經濟會在2023年出現衰退，而美聯儲自己的工作人員已經完全放棄了經濟衰退預測。

受訪者似乎忽視了經濟目前的彈性，並預計美聯儲過去16個月累計收緊5.25個百分點將產生進一步破壞性的連鎖反應。美聯儲上個月將基準利率提高至22年來的最高水平，鮑威爾表示可能進一步加息。

這一調查結果與聯邦基金期貨定價一致，交易員預計美聯儲將在2024年多次降息，總計降息超過1個百分點，以應對最終的經濟疲軟。

結果是投資者更加青睞長期國債。當受訪者制定未來一年的配置選擇時，他們似乎並未受到上週債券市場下滑的影響，此次拋售是在中國財政部宣佈將增加發債以及惠譽評級下調美國主權債務評級的背景下發生的，10年期美國國債收益率一度有望測試去年10月份觸及的多年高點。隨後上週五的數據顯示7月份就業增長低於預期，美國國債才收復部分失地。

近60%的受訪者表示，現在是購買期限超過七年的長期債券的好時機。值得注意的是，最新的MLIV Pulse調查中，59%的回覆是在惠譽8月1日下調美國評級之前提交的。

調查結果還表明美國股市將面臨著艱難的環境。美國股市在2023年飆升，其中納斯達克100指數創下歷史上半年最佳表現，估值也相應上漲，這在很大程度上要歸功於人工智能熱潮。標普500指數的市盈率約爲20倍，Yardeni Research的數據顯示，該指數的20年平均市盈率接近16倍。 

MLIV Pulse調查的最大一部分受訪者（47%）表示，美國股市是由非理性繁榮推動的泡沫，四分之一的受訪者認爲美國股市正處於熊市反彈之中。與此同時，28%的人表示美國股市處於一個有更大運行空間的牛市。

超過三分之二的受訪者表示，標普500指數仍深陷盈利衰退的泥潭，而且這種衰退將持續更長時間，這充分說明了悲觀觀點在受訪者中占主導地位。

另一個調查問題強調了投資者在展望未來一年市場走勢時必須考慮的宏觀經濟風險的複雜性。

近四分之三的受訪者預計，以個人消費支出指數（PCE，美聯儲首選的通脹指標）衡量的核心通脹率要麼在未來12個月內保持在3%以上，要麼低於該水平但隨後反彈。美國6月核心PCE同比上升4.1%，爲2021年以來的最小增幅。

這種觀點與調查受訪者對長期債券的樂觀情緒以及市場對明年降息的押注形成鮮明對比。這表明，許多人預計，在某個時候，經濟會出現嚴重下滑，美聯儲將放鬆政策，即使通脹仍然居高不下，因此投資仍對股市保持警惕。