兩個月前，當循環信貸（即信用卡債務）和信用卡利息都創下歷史新高時，知名金融博客零對沖就預計這種趨勢是不可持續的，負債累累的美國消費者遲早會碰壁。

“隨著非循環信貸的萎縮，最後的壓力將來自（創紀錄的）信用卡債務的逆轉。由於信用卡利率也創下了22.16%的紀錄，等待的時間不會太長。”

該博客最近撰文稱，最新數據證明了其預測的正確性，果然等了一個月。

在連續幾個月的大幅增加（包括4月份接近創紀錄的148億美元）之後，最新公佈的6月信用卡債務實際上減少了6億美元，這是自2021年4月以來的首次負增長。零對沖評論稱，

“當時美國消費者仍然受後疫情的影響，儲蓄積極度高，而這筆錢現在早已花光。這是因爲美國人正在積極償還債務，只有在經濟衰退迫在眉睫時他們纔會這樣做！”

零對沖還稱，雖然6月非循環信貸大幅增加了185億美元，高於上個月的降幅（這次修訂爲微小的正值），但一旦學生貸款延遲償還期在9月1日結束，這一跳升將迅速逆轉。而且，“重頭戲是循環信貸”。

零對沖解釋稱，循環信貸的減少令人震驚，因爲除了危機之外，這通常意味著經濟週期末期的經濟衰退，此時美國消費者（消費佔美國GDP的70%）進入“冬眠期”，開始償還他們臃腫的信用卡賬單。截至今日，這些賬單的平均利息高達驚人的22%（見下圖）。

將這兩類消費信貸相加，6月份的消費信貸總額爲178.5億美元，如上所述，這完全歸功於非循環（學生和汽車貸款）信貸增加的185億美元。

零對沖表示，深入研究非循環信貸數據後發現這裏並不都是美好的，因爲在第二季度，汽車貸款雖然增加了176億美元（雖然很難說是大幅增加）（當60個月汽車貸款利率創下歷史新高時，這在意料之中），但學生貸款實際上減少了91億美元，這是自2022年第二季度以來的首次下降，而此時大多數學生借款人仍處於延期還款期。

而一旦兩個月後學生貸款按規定恢復償還，就要小心了。與此同時，信用卡平均利率升至22%以上，創下歷史新高。零對沖表示，

“本月信用卡債務的下降僅僅是個開始。”

台北時間週二凌晨3點，美聯儲將發佈6月消費者信貸報告。