經濟學家估計，美國7月通脹年率跟6月相比有所上升，但通脹月率保持溫和，這可能會阻止美聯儲在9月加息。

美聯儲官員已經將利率提高到22年來的最高水平，通過給經濟降溫來降低通脹。他們正在關注通脹和其他經濟數據，以權衡9月中旬開會時是否再次加息，其中包括美國勞工部即將公佈的消費者價格指數（CPI）。CPI是衡量整個經濟中商品和服務價格最受關注的指標之一。

以下是定於台北時間週四晚上8點30分發布的CPI報告中值得關注的內容。

通脹走高並不意味著降溫趨勢逆轉

接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計，7月份CPI環比將上漲0.2%，與6月份持平，表明物價壓力保持穩定。據預測，這意味著7月份的通脹年率將攀升至3.3%左右，高於6月份的3%，這是兩年多來的最低水平。不過經濟學家表示，這一增長可能與2022年6月和7月發生的情況有很大關係，受到基數效應的影響。

通脹年率在2022年6月達到9.1%的峯值，隨後幾個月有所放緩。這使得今年7月的同比增幅可能出現加速，即使月度增幅保持穩定。

經濟學家說，這種所謂的基數效應也是6月份通脹年率較5月份有所下降的部分原因，而且在2024年初之前可能不會進一步放緩。他們表示，如果CPI月率持續維持在6月份的水平，未來幾個月通脹可能會重新走高。

研究和諮詢公司MacroPolicy Perspectives的創始人兼高級經濟學家勞拉•羅斯納（Laura Rosner）說，考慮到這些統計上的奇怪現象，7月份通脹率同比上升並不一定意味著近期通脹放緩的趨勢正在逆轉。此外，羅斯納說，月度增長0.2%將被視爲符合美聯儲官員希望看到的溫和通脹。

核心通脹仍有粘性

經濟學家預計，7月份剔除波動較大的食品和能源類別的所謂核心通脹將比6月份上漲0.2%，比去年同期上漲4.8%，與6月持平。美聯儲官員之所以關注核心通脹率，是因爲他們認爲核心通脹率比整體通脹率更能預測未來通脹。

在經濟從疫情中復甦的早期，租金和二手車價格大幅上漲。但Nationwide首席經濟學家Kathy Bostjancic說，7月和未來幾個月應該會顯示租金通脹持續放緩，二手車價格不斷下跌，這將給核心通脹帶來下行壓力。

工資增速也是美聯儲的心頭大石

儘管美聯儲官員看到了一些令人鼓舞的跡象，表明價格壓力正在緩解，但經濟並未出現明顯放緩的預期。美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲正在尋找勞動力市場進一步疲軟的跡象，包括工資增長放緩。

工資壓力也是美聯儲密切關注一項通脹指標的一部分，該指標主要關注勞動密集型的服務業，不包括能源和住房。巴克萊美國經濟學家Pooja Sriram說，所謂的超級核心通脹率和整體核心通脹率在7月份可能不會放緩太多，因爲機票和酒店價格可能沒有像6月份那樣迅速降溫。

Sriram表示，不包括汽車在內的核心商品通脹趨勢也可能表明，之前的供應鏈問題和疫情造成的其他干擾是否在繼續消退。

油價走高爲通脹升溫埋下伏筆？

能源數據和分析提供商OPIS的數據顯示，7月份美國普通無鉛汽油的平均價格從7月初的每加侖3.54美元左右逐步攀升至7月底的3.76美元。經濟學家說，由於CPI也反映了當月能源的平均價格，近期汽油價格的上漲可能會對8月份的通脹數據產生更大的影響。