1. 美銀警告：美國1萬億美元高收益企業債面臨“清算日”

美銀警告稱，美國企業積累的大量高收益債券可能面臨風險。該行估計，過去五年企業累積了約1萬億美元的高收益債券，其中大部分是由低於投資級的企業產生的。其中約25%由低於投資級的企業發行的高風險高收益債券組成，35%由低於投資級的企業的銀團貸款組成，剩下的40%被歸爲私人債務。此外，這些債務中約有一半面臨潛在違約的風險，這可能給市場帶來麻煩。美銀策略師尤里·塞利格（YuriSeliger）週五在一份報告中表示：“過去五年新增的1萬億美元槓桿信貸面臨清算之日。”他隨後補充道：“這些資金中大約有一半是目前表現良好的資本結構，而另一半則處於不同的壓力階段。”

2. 花旗：標普500指數跌向4200點將創造重新入場的機會

花旗集團策略師說，最近一輪市場動盪導致美國股市連續第三週下跌，這可能正是投資者逢低買入的機會。標普500指數從5月份人工智能引爆的飆升中“返程”回到4200-4300點，爲“戰術和長期投資者創造了有吸引力的重新入場時機”。鑑於估值上升、波動性低，預計美國基準股指近期會走弱。

3. 美銀：由於收益率飆升和其他風險，美股可能再跌4%

美股週五從盤中低點回升，但納指和標普500指數均將錄得周線三連跌。美國銀行策略師Michael Hartnett說，由於收益率飆升和其他風險，美股可能再跌4%。芝加哥期權交易所股票看跌/看漲比率週三飆升至1以上，這一跡象表明，由於投資者預期單個股票的波動性將加大，他們正在加大保護力度。如果股票無法維持在當前水平，這將是“一個不好的信號”。

4. 美銀：隨著美國經濟的復甦，美元有望保持強勢

美銀分析師Athanasios Vamvakidis和Claudio Piron在一份報告中表示，隨著市場適應“美國經濟具有韌性和核心通脹居高不下”的現實，美元將走強。與歐元區相比，美國經濟的軟著陸將支撐美元。Vamvakidis和Piron認爲，市場對降息的押注太多，且爲時過早了。他們預計美元將繼續走強，美聯儲將繼續強調“將利率在更長時間維持在更高水平”的信息。

5. 豐業銀行：疲弱的風險偏好對美元有利

豐業銀行表示，在連續6個交易日上漲並連續兩個交易日收於200日移動均線上方後，美元保持了堅實的底價。然而，到目前爲止，美元的盤中波動範圍保持在昨天的交易區間內，暗示美元的整體牛市出現了一些盤整。目前風險偏好較弱，投資者擔心高利率可能拖累股市回報。疲弱的風險偏好對美元有利。所有主要債券市場的收益率都在下降，但美國國債收益率的下降幅度（約5個基點）小於歐洲市場（7-10個基點），這在一定程度上對美元有利，並實際上增加了對美元的支撐。

6. 花旗：美國長期國債遭遇大幅做空，令波動率指標劇烈震盪

美國長期國債空頭頭寸不斷增加，已經在市場上引起連鎖反應，一個月期30年利率互換期權的波動率，即衡量長期利率一個月內隱含變動的指標，本週的波動程度遠超過去三年的評級水平。30年期美國國債收益率一度急升至4.42%，上次達到這一水平是在2011年，而且逢低買盤也未能遏制這一趨勢，這讓交易員感到不安。花旗策略師Ed Acton和Bill O’Donnell在報告指出，新的做空風險正在推動收益率上升，30年期空頭劇增。不過，空頭頭寸快速累積，也意味著回補操作有可能會引發反彈。花旗策略師表示，許多10年期美國國債期貨空頭頭寸可能會在109-28左右被平倉。

7. 高盛：預計歐元區核心通脹率將維持高位

高盛表示，我們預計歐元區核心通脹率將保持高位，並在9月份之前年率將徘徊在5%以上。我們預計，隨著能源價格下降和供應鏈壓力緩解對核心商品通脹的影響，核心通脹將逐步下降，但由於工資強勁增長，服務通脹將保持堅挺。預計到2023年，核心通脹率將達到同比4.0%。隨著能源和食品通脹降溫，總體通脹將進一步下降，我們預計歐元區第四季度的總體通脹將達到3.0%，由於基數效應，到2023年12月將回升至3.5%。

8. 摩根大通：隨著通縮結束、正利率迴歸漸進，日股有望強勁上漲

摩根大通策略師表示，日本股市看起來很強勁，這受到了結構性變化的支撐，比如通縮的終結和正利率的迴歸。包括Rie Nishiharain在內的摩根大通策略師在一份報告中寫道，隨著企業提高價格以更快地反映成本，CPI漲幅快於預期，通縮正走向穩定但肯定的結尾。實際工資在今年下半年或2024年開始增長，以及中產階級支出的增加，中國需求驅動的行業可能會因此受益。隨著日本轉向通縮結束和正利息回報的環境，企業的投資興趣將會增加。與此同時，日本股市仍處於歷史平均水平，基本面尚未完全反映在股價中。

9. 澳新銀行：美國國債收益率上升和美元升值對黃金構成下行壓力

美國國債收益率再次走高，美元再次走強，這些都在打壓金價。澳新銀行的經濟學家表示，美國國債收益率上升和美元升值對黃金構成下行壓力。市場預計美聯儲將再加息25個基點。如果這成爲現實，實際收益率將隨著通脹放緩而進一步上升，而收益率上升會增加持有黃金的機會成本。

10. 花旗：英國的通脹數據顯示英國央行仍有加息的可能，預計英鎊的回撤將較爲有限

花旗表示，英國零售銷售數據不及預期，使得市場對英國短期利率的鷹派預期發生了修正，英鎊匯率下滑。不過，由於利率市場的大幅重新定價，英鎊仍然是上週G10貨幣中表現最好的。相對於其他地區，英國的通脹數據顯示英國央行仍有加息的可能性，這意味著英鎊的回撤將較爲有限。較爲平靜的英國國債市場應該會消除全球利率市場帶來的不利因素。

11. 滙豐：英國零售數據爲英國央行增加鴿派傾向

滙豐銀行高級經濟學家馬丁斯在一份報告中表示，零售銷售下滑加上失業率上升表明，英國近期所有數據並非都是鷹派。她表示，在薪資強勁增長、財政支持和存款利率上升的推動下，近期需求一直保持彈性。但即使通脹有所緩解，許多家庭的抵押貸款和租金成本仍在以令人瞠目的速度增長，這進一步影響了消費者支出。在失業率上升、零售需求依然疲弱的情況下，英國央行政策制定者在制定9月政策時需考慮到，薪資數據和核心通脹帶來的短期壓力並不是問題的全部。

12. 摩根士丹利：對歐股持謹慎態度，整個夏季至多可下跌10%

摩根士丹利策略師表示，他們對歐洲股市的前景仍持謹慎態度，預計整個夏季歐洲股市最多將下跌10%。策略師Graham Secker在一份報告中寫道，軟著陸希望可能會在短期內受到歐洲等地區經濟疲軟的挑戰，而在中期則會受到利率上升和信貸緊縮的滯後影響。Secker稱，歷史表明，低失業率並不能提供支持。黯淡的宏觀前景“應該會確保”下半年的收益評級進一步下調。摩根士丹利偏好防禦型股票，並提到，過去兩年大多數這類股票與實際收益率呈正相關。

13. 荷蘭國際銀行：歐元兌美元目前可能繼續在窄幅區間內交易

荷蘭國際銀行的經濟學家表示，歐元和其他順週期貨幣似乎有辦法安然度過經濟放緩的衝擊，而不會受到太大影響，但這也意味著歐元兌美元的大幅反彈將被推遲。歐元兌美元目前可能繼續窄幅震盪，而且略帶看跌傾向，可能會回落至1.0850水平。

14. 荷蘭合作銀行：直到今年年底，布油都將在72-88美元的區間內交易

荷蘭合作銀行表示，直到今年第四季度，布倫特原油都將在72-88美元的區間內交易。儘管俄羅斯原油出口減少和沙特減產令市場震動，但我們預計布油目前還不會突破這一區間。本週，布倫特原油在88美元再次面臨巨大阻力，當前的宏觀壓力將使該阻力位長期有效。然而，如果我們的預測是錯誤的，我們認爲布油將繼續在更高的範圍內盤整，下一個阻力位是93美元和98美元。我們重申我們的預測，即布倫特原油將在第四季度之前在72-88美元之間交易，但屆時價格可能上漲，並達到90美元。

15. 豐業銀行：預計韓國央行下週將繼續按兵不動

預計韓國央行將在下週將利率維持在3.5%不變，這是其自2月份以來一直保持的水平。自7月12日的上一次會議決定以來，韓國第二季度的GDP表現略好於預期，7月份的核心CPI通脹率略弱於季節性的正常讀數。然而，鷹派立場可能會帶來的是對貨幣和金融市場不穩定的擔憂。自7月中旬以來，韓元兌美元貶值了約6%，爲這一時期的亞洲交叉貨幣中表現最差。如果韓元進一步走軟，除了穩定問題之外，還會引發對輸入性通脹的擔憂。