席捲華爾街的零日期權交易（zero-day option trading）將於本週登陸歐洲，這將是對該地區長期陷入困境的資本市場的一次新考驗。

從週一開始，德意志交易所（Deutsche Boerse AG）的歐洲期貨交易所（Eurex）將上市每個工作日到期的歐洲斯托克50（Euro Stoxx 50）衍生品，美國同行已於去年推出了與標普500指數掛鉤的衍生品合約，目前該合約正在蓬勃發展。

在每個交易時段，歐洲投資者都可以買賣同一天到期的衍生品，即所謂的零日合約（0DTE）。它們的推出在大西洋彼岸引發了一股交易活動的洪流，散戶和機構投資者將其作爲投機和對沖的工具。野村證券國際編制的數據顯示，本月0DTE一度佔據標普500指數期權交易量的55%，創下歷史新高。

這些衍生品變得如此受歡迎，以至於一些人開始擔心它們正在影響美國基準股票指數本身。在歐洲，在死氣沉沉的市場中尋找生命跡象的參與者將密切關注這些合約的需求水平。但在股指長期表現不佳、新股上市數量減少、成交量停滯不前的情況下，這些期權要發揮作用面臨著一場艱苦的戰鬥。

瑞銀集團駐倫敦的衍生品策略師Kieran Diamond說：“歐洲沒有那種被壓抑的需求，而標普500指數作爲全球股市波動的主要流動性池子，有著非常強勁的記錄”。

瑞銀彙編的數據顯示，截至上週二，過去一個月歐洲斯托克50指數期權的日均名義交易量平均爲450億美元。標普500指數的這一數字接近1.3萬億美元。

Optiver BV歐洲指數衍生品交易主管Patrick Bonouvrie表示，儘管零日合約不太可能在歐洲引發像美國那樣的狂熱，但它們仍可能提振交易量，交易專業人士是主要用戶。“全球投資者明顯傾向於短期期權”，Bonouvrie在電郵中稱，“零日期權允許對沖非常具體的風險，比如歐洲央行事件，而這些風險以前無法以同樣的速度進行對沖”。

歐洲期貨交易所此前曾表示，新合約是對機構對更多短期期權需求日益強勁的回應。除了引入零日合約外，這些衍生品現在還將在歐洲中部時間下午5點30分股市收盤時結算，而不是目前的正午結算。這將爲市場交易活動提供更大的空間。

然而，新的衍生品不太可能引起散戶投資者的太多興趣。處於狂熱中心的紐交所上週表示，短線交易員已成爲美國零日期權繁榮的顯著推動力，但歐洲股市的散戶總體參與度遠低於美國，這表明根本不存在一個關鍵的需求來源。對一些人來說，這可能不是壞事。美國策略師推測，由於期權交易商急於對沖自己的頭寸，而交易員則根據日內波動大舉買賣合約，目前零日合約交易的規模之大，足以影響標普500指數。所有這些都是被激烈辯論的主題，看不到盡頭，但歐洲不太可能在短期內參與其中。