上週，美股從三週連跌中回升，雖然英偉達發佈的財報和美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾的講話給市場帶來了一些波動，但人工智能熱潮抵消了債券收益率的上升帶來的不利影響。

安聯投資管理公司的首席ETF市場策略師約翰·格拉恩（Johan Grahn）表示：“鮑威爾現在的處境是，他正試圖登頂一座高峯，但他不會一下就登頂。”

“鮑威爾需要這些'數據雲’給他一個信號，讓他們知道工作是否已經完成，而我不相信9月之前他能知道這一點。”

在鮑威爾講話之前，英偉達發佈了超出華爾街預期的財報。然而，分析師表示，這兩件事基本在意料之內，華爾街對此反應平平。

本週，美聯儲首選的通脹衡量指標——7月份個人消費支出指數（PCE）和最新的月度就業報告將爲股市帶來另一場考驗：在經濟前景充滿不確定性的情況下，投資者將評估股市能否守住近期的漲幅。

本週兩個重磅數據：PCE和非農

市場最大的事件總是下一個。

隨著第二季度財報季即將結束，未來幾天的主要經濟數據將爲美國經濟的韌性，以及美聯儲是否會在9月會議上進一步加息提供一些指引。

Ameriprise Financial首席市場策略師薩格林賓（Anthony Saglimbene）表示：

“真正能推動市場的企業新聞並不多，這意味著交易員和投資者將把注意力集中在宏觀因素上。”

美國週四將公佈7月份PCE通脹數據。據預測，PCE同比將從上個月的3%回升至3.3%，而環比將再溫和上漲0.2%；核心PCE也將從6月份的4.1%小幅上升至4.2%。

鮑威爾在傑克遜霍爾發表演講時指出，核心PCE是他關注的重點。鮑威爾說：“6月和7月核心通脹的月度數值較低，這令人鼓舞，但兩個月的良好數據僅僅只是開始，讓我們相信通脹正朝著目標持續下降。”

勞工部8月份的非農就業報告將於週五公佈。接受道瓊斯調查的經濟學家預計，8月份美國經濟將新增17.5萬個就業崗位，失業率料將維持在3.5%。根據季度經濟預測摘要，美聯儲6月份預測到2023年底失業率將攀升至4.1%。

薩格林賓週五在接受電話採訪時表示，投資者需要“理想經濟景象”，即經濟增長放緩，但不至於步入衰退，這才能讓美聯儲離結束加息更進一步。

“任何超出預期的經濟數據，如超預期的PCE通脹和就業報告，都可能被市場視爲利空。”

格拉恩表示，雖然7月份的PCE報告將是9月份政策會議的“關鍵”，但該數據必須大幅偏離預期，決策者纔會“在這座山上再邁出一步。”

美股看漲情緒有所下降

然而，近期經濟數據強勁，導致人們擔心美聯儲將在比預期更長的時間內維持較高的基準貸款利率，這引發了較長期限美債收益率的跳漲。道瓊斯市場數據顯示，10年期國債收益率週一升至2007年11月以來的最高水平。

從歷史上看，8月份並不是美股最好的月份。進入2023年8月前，標普500指數和納斯達克綜合指數已經連續五個月上漲，因此投資者有“理由”在“估值豐厚”的大型科技公司上獲利了結。

每週AAII投資者情緒調查顯示，截至上週三的七天內，看漲情緒有所下降，連續第二週低於平均水平。在最近一次調查中，只有32.3%的受訪者看漲股市，低於37.5%的歷史平均水平。

歷史數據顯示，9月份可能不會比8月份好多少，因爲9月份歷來是美股最疲軟的月份。道瓊斯市場數據顯示，自1928年和1896年以來，標普500指數和道瓊斯工業指數在9月份的平均跌幅分別爲1.1%。

此外，薩格林賓表示，人們仍然擔心美聯儲將再次加息，經濟放緩速度可能會超過預期，最終可能導致2024年經濟衰退。

“我不認爲交易商已經準備好根據這些跌幅入市買入，但我認爲，如果在9月份出現更多壓力，而宏觀環境還保持強勁，那麼就會有更多投資者入市開始買入，而在今年年末，當季節性趨勢好轉時，這可能會對股票起到更大的支撐作用。”