本週美國非農就業報告和ISM製造業等數據好壞不一，顯示美國經濟既有韌性又有降溫。8月非農略超預期，失業率意外上升，薪資增速也放緩，但6、7月非農新增就業人數被大幅下修。數據之複雜，增加了市場解讀難度。非農發佈後，美元指數刷新日低後轉漲並逼近逾兩月高位，黃金則一度轉跌驚險收漲，連漲兩週。

得益於中國PMI向好，美國經濟數據增加軟著陸希望，以及沙特、俄羅斯方面傳出的可能限制供應的新消息，WTI原油連漲七天，本週累漲超7%。

下週將有多位重要的美聯儲官員發表講話，澳加央行將公佈利率決議，焦頭爛額的歐洲央行將面臨更多經濟數據的洗禮。

央行動態：特別風險事件逼近，黃金需警惕這一風險

美聯儲：維穩預期升溫

週三20:30，2025年FOMC票委、波士頓聯儲主席柯林斯就通脹和政策制定發表講話；21:00，前聖路易斯聯儲主席布拉德發表講話；

週四02:00，美聯儲公佈經濟狀況褐皮書；03:00，2023年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根參加社區聆聽會議；22:00，2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克就金融科技的未來發表講話；

週五03:30-07:05；FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯、2024年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、2023年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根發表講話。

新的一週將有多位美聯儲官員發表講話，包括威廉姆斯、哈克、博斯蒂克和柯林斯等，隨後決策者們將迎來9月利率會議前的噤聲期。鑑於近期通脹和勞動力成本方面出現令人鼓舞的信號，美聯儲似乎將在9月暫停加息，但強勁的經濟數據意味著進一步加息的可能性仍未完全被排除。

週五非農剛發佈後，克利夫蘭聯儲主席梅斯特就稱，勞動力市場在取得一些改善供需平衡的進展，可是通脹還太高，勞動力市場仍強勁，美聯儲將根據未來數據做出加息決策。隨著9月FOMC會議（9月19至20日舉行）仍是特別風險事件，鑑於當前美聯儲後續動作的不確定性之大，需警惕黃金、美股等交易員開始獲利離場。Fxstreet分析師Patricio Martín表示，從日線圖來看，黃金的技術前景傾向於中性至看跌。

其他央行重要日程：澳加央行公佈利率決議

週一，歐洲央行行長拉加德在歐洲經濟與金融中心舉辦的傑出演講者研討會上發表演講，具體時間待定；

週二12:30，澳洲聯儲公佈利率決議；

週三21:15，英國央行行長貝利在議會做證詞陳述；

週三22:00，加拿大央行公佈利率決議；

週四15:00-17:30，歐洲央行管委溫施、霍爾茨曼、維勒魯瓦、諾特、執委埃爾德森發表講話。

路透調查顯示，36位經濟學家中有34位表示，澳洲聯儲將於9月5日保持現金利率在4.10%不變。野村證券經濟學家安德魯•提斯赫斯特表示，預計下週二澳洲聯儲在政策會議上只會對進一步加息的想法給予很少的考慮。 

市場普遍預期加拿大央行下週將按兵不動，加拿大蒙特利爾銀行的高級經濟學家Douglas Porter表示，6月GDP月率錄得-0.2%和經濟的廣泛疲軟幾乎肯定會使加拿大央行在6月和7月連續加息後，在下週的利率決議中按兵不動。加拿大帝國商業銀行資本市場高級經濟學家Katherine Judge稱，加拿大經濟在第二季度出現萎縮，這使得加拿大央行在下週的會議上加息的可能性變得微乎其微。

交易員已經減少了對英國央行加息的押注，兩次25個基點的加息不再被完全定價。美銀認爲，英國央行可能使經濟維持疲弱增長以應對通脹。 

本週公佈的歐元區CPI數據並沒有預期中那麼糟，歐洲央行官員講話基調偏鴿派，而且官員們的講話體現出逐漸重視經濟放緩的威脅。貨幣市場目前預期歐洲央行9月加息25個基點的概率只有大概20%。摩根士丹利認爲，從最新的經濟數據來看，歐洲央行將不會再進一步加息。

重要數據：歐元失守200日均線前景悲觀，期權交易商加大100美元油價押注

週一16:30，歐元區9月Sentix投資者信心指數；

週二09:45，中國8月財新服務業PMI；15:50-16:30，德、法、英、歐元區8月服務業PMI；17:00，歐元區7月PPI月率；22:00，美國7月工廠訂單月率；

週三09:30，澳大利亞第二季度GDP年率；17:00，歐元區7月零售銷售月率；21:45，美國8月Markit服務業PMI終值；22:00，美國8月ISM非製造業PMI；22:30，美國至8月25日當週EIA原油庫存；

週四10:00，中國8月貿易帳；16:00，中國8月外匯儲備；17:00，歐元區第二季度GDP年率終值、歐元區第二季度季調後就業人數季率、20:30，美國初請失業金人數；23:00，美國EIA原油庫存、戰略石油儲備庫存；

週五07:50，日本第二季度實際GDP年化季率修正值、日本7月貿易帳；14:00，德國8月CPI月率終值；20:30，加拿大8月就業人數；22:00，美國7月批發銷售月率。

歐元區下週重要數據尤其多，本週公佈的數據顯示，服務業通脹放緩，有跡象顯示經濟快速惡化，這可能會讓天平向支持本月暫停加息的決策者一方傾斜。未來幾天發佈的經濟數據將是決定歐洲央行9月決策的關鍵。

對歐洲面臨滯脹（經濟活動疲軟和高通脹相結合的結果）的擔憂，已導致許多歐元多頭投降，並拖累歐元走低。

分析師六個月來首次下調了對歐元的預期中值，而包括美國銀行和摩根大通在內的投行預計，歐元兌美元將跌向1.05，這是3月份銀行業危機期間的水平。法國巴黎銀行資產管理公司甚至表示，歐元兌美元可能達到1.02。技術面上，動能指標走軟，歐元兌美元跌破200日移動均線，爲進一步下跌掃清了道路。

美國方面重點關注服務業PMI。隨著本週多項美國經濟數據遜於預期，美股市場在加息預期式微的背景下走強。美國銀行被稱爲“華爾街最準分析師“的邁克爾·哈奈特（Michael Hartnett） 最新預期，從本月開始會有越來越多指向經濟“硬著陸”的證據。 他警告美股面臨經濟硬著陸風險。

原油市場也將盯緊各國經濟數據，尤其是美國原油庫存數據。CIBC Private Wealth高級能源交易員Rebecca Babin表示：“（WTI原油）85美元是一個巨大的心理價位。要想突破並保持下去，我們需要確認沙特俄羅斯延長減產協議，並相信市場情緒能夠得到改善。我認爲我們（WTI原油）將突破85美元並保持下去，但我們可能會先測試並失敗幾次”。

石油期權交易商越來越相信，市場近期的供應緊張可能會持續下去，這加大了油價將向100美元/桶反彈的押注。截止週五，未來12個月100美元看漲期權的持倉量已從7月中旬的約8萬份增至12萬份。90美元和100美元的看漲期權是未來12個月持有量最多的兩種期權，也有少數人押注油價會在2025年進一步走高。

公司財報

財報季接近尾聲，下週關注遊戲驛站、攜程集團、Gitlab等財報。 

休市安排

週一（9月4日）美國勞動節，紐交所休市一日；ICE旗下布倫特原油期貨合約交易提前於台北時間5日01:30結束；CME旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於台北時間05日02:30結束；加拿大多倫多證券交易所休市一日。

週一（9月4日）越南獨立日，河內證券交易所休市一日。