隨著庫存下降，組合投資者對美國原油價格前景的悲觀情緒有所緩解，但其他石油類產品繼續遭遇輕度拋售。

在截至8月29日的七個交易日裏，對沖基金和其他基金經理在紐約商品交易所和洲際交易所購買了相當於1900萬桶的美國原油期貨和期權合約。

至此，WTI原油淨頭寸從6月27日的低點4600萬桶（歷史第二低）上升至1.53億桶（2013年以來所有周的第14百分位）。

看漲多頭頭寸與看跌空頭頭寸的比例也攀升至2.7:1（第25百分位數），高於6月27日的1.27:1（第1百分位數）。

WTI原油期貨合約空頭倉位從1.36億桶降至僅4900萬桶。WTI原油空頭的減少恰逢美國原油庫存急劇減少（減少2900萬桶），特別是在庫欣交割點附近（減少1400萬桶）。

截至8月25日，商業原油庫存總量已降至過去10年的平均水平，而庫欣原油庫存已降至低於平均值近30%的水平。

在其他石油產品中，布倫特原油被拋售1600萬桶，美國汽油被拋售500萬桶，美國柴油被拋售100萬桶，歐洲天然氣幾乎沒有變化。

總體而言，鑑於全球汽油（尤其是柴油）庫存較低，對沖基金對成品油仍較爲看好，但對原油持謹慎態度。

美國天然氣看漲情緒正在消失

投資者連續第二週拋售美國天然氣期貨和期權，因預計強勁的厄爾尼諾可能會減少2023/24年冬季的供暖需求。

對沖基金和其他基金經理在截至8月29日的七天內賣出了相當於4790億立方英尺的天然氣期貨和期權。

根據提交給美國商品期貨交易委員會（CFTC）的倉位記錄，最近兩週的總成交量爲7760億立方英尺。

淨頭寸從8月15日的7070億立方英尺（第47百分位數）變爲690億立方英尺（第29百分位數）。

截至9月1日，2023年12月交割的天然氣期貨價格已從8月中旬的近3.85美元/百萬英熱單位降至3.50美元/百萬英熱單位以下。

赤道太平洋中部和東部的地表水正在變暖，其速度和強度與以往12月至2月之間的強厄爾尼諾現象一致。

在過去的50年裏，強勁的厄爾尼諾事件使美國的供暖需求平均減少了7%，對從華盛頓州到伊利諾伊州再到緬因州的最北端各州的影響最大。

對沖基金經理一直試圖看好美國天然氣價格，因爲從2022年遺留下來的庫存盈餘一直在萎縮。

但今年冬天可能比往年更熱的前景正迫使市場重新評估，並讓市場的一些看漲情緒消失。