美元最近的強勢表現讓一些持懷疑態度的人感到困惑，而一些對沖基金則認爲這次的漲勢還沒有結束。

K2資產管理公司表示，隨著美國利率保持高位，美元將繼續上漲。AVM資本公司預計上升的美債收益率將推動美元繼續走強。

“做空美元似乎太冒險了”，K2研究主管George Boubouras表示。他認爲美元將對澳元和其他受風險情緒影響的貨幣走強。“長期將聯邦基金利率維持在高位這一主題將主導市場，並且我們相信市場將開始多次定價2024年的降息，但都會失敗。”

美元連續七週的上漲讓看空美元的人不得不重新評估他們的押注，一系列積極的美國經濟數據削弱了貨幣寬鬆的理由。對沖基金是那些被美元強勢搞到措手不及的人羣之一，因爲它們自六月以來一直在押注美元走弱。

彭博現貨美元指數正朝著連續第八週的漲勢邁進，這將是自2005年有數據記錄以來最長的連續上漲期。美國經濟即將實現軟著陸的跡象增強了市場對美聯儲將維持較高利率更長時間的押注，這將提升美元的吸引力。

這對看空美元的人來說可能是個麻煩。巴黎銀行資產管理部門在七月份預測，美元在未來幾個月將保持疲軟，而標準銀行（Standard Bank）則預測，隨著美聯儲開始放鬆政策，美元將進入“多年下行趨勢”。交易員正在對美聯儲在明年一月至第三季度末之間進行75個基點的降息進行定價。

還有其他因素可能繼續推動美元走高：其他地區的經濟增長動力減弱可能會刺激對避險資產的需求，而其他主要貨幣如歐元預計由於低迷增長而繼續承受壓力。自7月份高點以來，歐元已經下跌了5%。日元是日本與美國之間利率差異擴大的受害者，過去一個季度下跌超過5%。

Clocktower的首席策略師Marko Papic認爲自己美元長期空頭，但他目前認爲美元仍有進一步的戰術性反彈空間。他認爲美聯儲在2024年“明顯落後於常規曲線”，“對我來說，美聯儲在選舉前達到2%通脹目標的想法，簡直是一個童話故事”。

有人持不同觀點。

彭博G10外匯策略主管Audrey Childe-Freeman表示，2022年占主導地位的循環性看漲美元因素在今年夏季迴歸，美國的相對經濟韌性與歐元表現不佳形成鮮明對比。但即將到來的美聯儲利率峯值敘事仍然有效，這意味著由收益率驅動的美元上漲可能已經成爲過去。

Great Hill Capital正在購買那些將從美元貶值中受益的股票，包括風險較高的新興市場股票。其思路是，由於美聯儲將在未來幾個月內結束其緊縮週期，美元的反彈即將結束。

同樣地，Tribeca Investment Partners的Jun Bei Liu認爲美元的反彈可能已經暫時結束了。他說，“美國的利率已經基本達到頂峯，從現在開始，美元似乎已經不再是避險貨幣，也不再是與利率上升相掛鉤的槓桿工具”。

但目前，美國國債收益率的上升正在推動美元走強，特別是在上個月基準10年期收益率飆升至16年高點之後。由於一些美聯儲官員暗示不願結束加息週期，以及大量發債壓力對市場產生影響，美國國債收益率可能會保持高位。

“我們預計在未來幾個月內，隨著債券收益率上升，金融條件繼續收緊，美元將迎來一輪廣泛的上漲行情”，新加坡AVM Capital Pte對沖基金的首席投資官Ashvin Murthy表示。