1. 高盛：美聯儲9月料按兵不動，明年開始緩慢降息

高盛與市場上大多數人一樣，預計美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將在9月份的會議上維持聯邦基金利率不變。對美聯儲來說，在此之後的11月會議更爲複雜。高盛稱，11月再次跳過加息將增加“重啓週期的障礙”。該行表示，“我們認爲，美聯儲官員不太可能迅速進入降息週期，除非未來幾個季度經濟增長放緩的程度超過我們的預測。我們預計，從2024年第二季度開始，美聯儲每季度只會非常緩慢地降息25個基點。”

2. 高盛：沙特和俄羅斯延長削減石油供應的行動給油價帶來看漲風險

高盛大宗商品研究部在週二的一份報告中指出，在第一種情境下，如果沙特第四季度的產量與高盛的估計相比低約50萬桶/日，那麼高盛對2023年12月油價達到每桶86美元的預測將面臨2美元的上行風險。高盛表示，在第二種情境下，即OPEC+中的九個產油國不在2024年1月將其4月宣佈的170萬桶/日的減產規模減半，那麼到2024年12月，布蘭特原油價格可能會達到每桶107美元。不過，“這並不是我們的基線看法，因爲我們認爲，考慮到2022年能源危機引發的強烈供應和投資反應、我們對美國頁巖油的高頻追蹤以及美國汽油價格的政治重要性，OPEC+不太可能追求遠高於100美元/桶的油價”。高盛稱，“對油價利多的延長減產”反映出OPEC+“堅定地行使其異常高的定價權”。這還暗示OPEC+不太可能急於提高產量，而且沙特阿美可能發行新股，這或將進一步激勵利雅得行使其定價權。

3. 滙豐：利率和收益率不會長期保持在高位，我們仍然處在一個低利率、低收益的世界

過去兩年裏，市場可能一直在與新冠疫情和俄烏戰爭所造成的幾十年來最高通脹率和利率作鬥爭，但根本性情況卻非常穩定。滙豐控股利率策略主管StevenMajor就是這樣認爲的，他素來以反其道行之而聞名，正確預言了美國乃至全球債券牛市的延續以及利率和債券收益率的持續走低。Major承認美聯儲目前秉持利率“在較長時間維持高位”的立場，但稱從全局來看政策利率和收益率仍將“在較長時期維持較低水平”，即便迴歸量化寬鬆或“零下限”的可能性很小。更重要的是，美聯儲官員的長期利率預測和紐約聯儲模型估計的長期均衡利率理論值(或稱“R-Star”)表明，決策者們可能會同意這一觀點。儘管通脹、政策利率和債券收益達到多年來的最高水平，但美聯儲的長期利率前景持續走低，紐約聯儲的R-Star預期也在下降，表明利率和收益率不會長期保持在高位。

4. 摩根大通：若美聯儲再次加息，美國消費者將處境危險

摩根資產管理的David Kelly警告稱，在通脹已經放緩的情況下，如果美聯儲再次加息，則有可能將美國消費者推向“危險”的境地。就在他發佈此番警告的同時，對美聯儲再次加息的押注週三小幅走高，因此前發佈的美國8月ISM服務業指數升至六個月高點。“美聯儲僅因服務業熱情短期內飆升便再次加息是非常不明智的……他們所依賴的很多關聯並非真正奏效。他們在這方面或多或少並不熟悉。我認爲存在軟著陸的窗口。”過去幾週一系列強於預期的經濟數據促使許多華爾街人士改變了觀點，即美聯儲激進的貨幣緊縮行動確實已經結束。在Kelly看來，美國消費者具有韌性的局面終將改變。“他們應該非常清楚，消費者在持續受到擠壓。如今，原油和汽油價格都上漲了，學生貸款恢復還款，人們不得不應對更高的抵押貸款利率，”他表示，“這是有限度的。所以你將看到消費者支出放緩。”

5. 摩根大通總裁：美債收益率將高於預期

摩根大通集團總裁兼首席運營官Daniel Pinto於上週啓動了亞洲之旅。Daniel Pinto認爲，全球系統重要性銀行（GSIBs）的健康狀況並不需要太擔憂。未來政府國債的供應量會更大，基於供給關係，實際利率、名義利率都可能會比過去高。未來即使通脹回落到正常的水平，可能10年國債收益率區間也會位於3.5%~4.5%，利率很難回到1%以下。

6. 摩根大通：去美元化的最大風險是美國無法應對下一場經濟危機

摩根大通認爲，去美元化的最大風險不是其他貨幣的競爭，而是美國可能會失去一個用來對抗過去經濟危機的關鍵工具。在週二的一份報告中，摩根大通首席全球市場策略師（MarkoKolanovic）爲首的一個團隊表示，去美元化的風險不太可能意味著新興大國將突然停止使用美元或以另一種貨幣取而代之。相反，他們解釋說，西方經濟體面臨的關鍵去美元化風險主要與通脹和債務負擔有關。摩根大通表示：“從歷史上看，通過與全球南部和東部的貿易而輸入的通縮，外包利潤較低的經濟部門，將貿易順差轉化爲美元資產，以及中國能源獨立（美國頁巖油增長），是美元霸權的關鍵因素。輸入型通縮和債務需求使得西方央行能夠通過貨幣和財政措施的結合，成功地度過最近的每一次經濟危機。”但摩根大通策略師警告稱，隨著全球經濟相互脫鉤或陷入徹底衝突，同時能源價格上漲，這些應對危機的措施將面臨風險，可能引發西方的通脹和債務螺旋式上升。

7. 美國銀行：歐洲對液化天然氣的依賴日益增加，需要全年保持高價格

美國銀行大宗商品策略師Francisco Blanch稱，“歐洲目前過度依賴液化天然氣（LNG）來滿足其能源需求，可能每天需要進口約3億立方米液化天然氣。”“全年價格必須保持強勁，否則庫存趨勢可能會迅速逆轉。”歐洲正急於用LNG取代俄羅斯的管道天然氣，但必須與亞洲爭奪貨物，亞洲國家正在簽署長期協議，以避免未來出現短缺。在一個溫和的冬天和需求下降之後，歐洲基準天然氣的價格從去年的高點下跌了近90%。美國銀行表示，他們現在正在尋找一個下限，需要超過35歐元/兆瓦時才能吸引足夠的燃料到歐洲大陸。該銀行表示：“天然氣仍是發電的主要來源，如果LNG進口因價格低迷而再次暴跌，歐洲將無法滿足其能源需求。”

8. 豐業銀行：有關加拿大利率政策的政治聲明“無益”

加拿大豐業銀行經濟學家Derek Holt表示，有關加拿大央行政策的政治聲明——包括加拿大中國財政部長弗裏蘭的言論——加大了外國投資者認爲加拿大央行決策受到政治干預的風險。Holt在給客戶的一份報告中表示：“我相信，加拿大央行管委會將採取必要措施。”Holt稱，弗裏蘭“莫名其妙地”發表了一份聲明，稱加拿大央行維持利率不變的決定對家庭來說是一種解脫。週三之前，三位加拿大領導人呼籲加拿大央行停止加息。Holt表示：“這是無益的，而且很少有先例。”他補充稱，自2022年3月以來，加拿大央行加息10次的原因之一是“抵消（加拿大）各級政府的自由支出”。

9. 加拿大皇家銀行：加拿大利率將在今年底前維持不變

加拿大皇家銀行指出，目前的利率水平在加拿大央行看來是具有限制性的。隨著時間的推移，足以給經濟增長和通脹帶來下行壓力。事實上，加息的影響仍在積聚。加拿大皇家銀行認爲，加拿大央行仍然高度依賴數據，如果有必要，會毫不猶豫地提高利率，使通脹率回到2%的目標水平。但該行預測，近期加拿大疲軟的經濟數據將持續，預計隔夜利率將在今年年底前維持在當前水平。

10. 德意志銀行：美國經濟衰退仍是最有可能的情況

德意志銀行分析師在一份報告中稱，美國經濟衰退的可能性仍然很大。他們認爲，在實現經濟增長而不引發通脹的情況下，利率存在很大的不確定性，因此美聯儲很難做到“完全正確”。他們認爲，正因爲如此，美聯儲更有可能在過度緊縮方面犯錯。在這種情況下，軟著陸將是一種“幸運”的情況。分析師們表示：“要使通脹回到目標水平，仍有可能需要美聯儲將需求壓低至潛在水平以下。”