強勁的美國經濟增長正推動美元再次反彈，並令空頭感到驚慌失措，不過這一漲勢本月將受到一系列數據和美聯儲議息會議的考驗。

衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數自7月底以來已飆升5%，目前處於大約半年來的最高水平。美元走強令全球主要經濟體的貨幣承壓，比如日元就已跌至2007年12月以來的最低水平，並令市場預期日本政府將出手干預以提振日元。

許多市場人士曾預計，在美聯儲加息的重壓下，美國經濟今年將走軟，從而推低美元。

今年夏天，美元走軟，世界上許多主要經濟體的經濟增長都出現了波動，而美國的經濟增長相對強勁。這支持了美聯儲將把利率維持在當前水平附近的時間長於此前預期的觀點，並提升了美元的相對吸引力。

有跡象顯示，美元將繼續享有相對於其他貨幣的收益率優勢，這削弱了美元空頭的觀點。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，上週投機者對美元的淨空頭倉位縮減至71.7億美元，7月底時則處於212.8億美元的兩年高位。瑞銀外匯和宏觀策略師Vassili Serebriakov表示：

“這實際上只是美國經濟相對於世界其他地區的實力，市場真的回到了美國例外論的主題。”

隨著市場準備迎接美國大量關鍵經濟數據以及美聯儲貨幣政策會議，看漲美元的觀點將在9月受到考驗。重要的數據點之一將是週三關於美國消費者價格的報告，通脹降溫速度快於預期的跡象可能會讓投資者重新評估對美聯儲將在目前利率水平上維持多久的押注。

美聯儲主席鮑威爾在下週貨幣政策會議上發出的信息也可能影響美元的走勢。大多數投資者認爲，美聯儲已經完成了加息，並正在衡量美聯儲何時可能開始放鬆貨幣政策，儘管由於美國經濟的強勁，他們對美聯儲的降息預期已從2023年底推遲到2024年初。

渣打集團10國集團外匯研究主管Steven Englander表示，投資者可能需要看到美國經濟數據出現明顯轉變，表明美聯儲將很快開始降息，才能改變他們對美元的看法。雖然Englander中期看空美元，但他也指出，美元的“潛在驅動因素一直在向其相反的方向發展”。

美元走強可能對風險資產不利，因爲它有助於收緊信貸環境，同時打壓美國出口商和跨國公司的利潤。標普500指數較7月底的高點下跌了2%，不過今年以來仍上漲了17%。

外媒的一項調查發現，81%的受訪分析師認爲，在2023年剩餘時間裏，他們對美元的預測面臨上行風險，不過許多人仍認爲一年後美元將走軟。

另一方面，一些看空美元的投資者表示，美元的風險是不對稱的，在經歷了2021年1月的低點上漲了28%的多年漲勢之後，美元的下行空間遠遠超過了上行空間。

瑞銀的Serebriakov表示，現在是逐步開始積累日元和英鎊兌美元空頭頭寸的好時機。今年美元的其他反彈發生在3月和5月，但都未能反彈到與當前水平相差不遠的水平。

與此同時，道明證券的分析師說，美元很容易受到數據突然變化的影響。他們認爲，定於週三公佈的CPI數據可能會“嚴重失準”。

不過，即便是堅定的美元空頭也不願做空美元。

法國興業銀行首席外匯策略師Kit Juckes對美元持較長期看跌看法，但在目前這一時間點，他仍買入歐元兌美元的看跌期權，因爲他預期美元將衝高。他表示：

“整個夏季，市場以相當顯著的方式對美國的經濟增長前景進行了積極的重新評估，我不想螳臂擋車，這輛車能輕易解決掉你。”