紐伯格·伯曼（Neuberger Berman）是一家擁有80年從業經驗的資產管理公司，該公司正在密切關注美聯儲加息對信貸市場造成的影響。
紐伯格·伯曼多資產首席投資官埃裏克·克努岑（Erik Knutzen）擔心，有幾個因素可能成爲美國經濟的轉折點，包括亞洲經濟放緩和美國消費者支出最終將因利率高企而走軟。
然而，克努岑預計，高收益債券（也成爲垃圾債券）將成爲“煤礦中的金絲雀”，爲更廣泛的市場波動發出預警，“垃圾債券市場可能發出最明顯的信號，我們認爲它遲早會定價相關風險”，他說。
據富國銀行投資研究所稱，外媒一項美國垃圾債券指數截至8月底的回報率爲6.4%，是今年固定收益領域漲幅最高的指數之一，這得益於“美國經濟的彈性以及仍然充裕的金融流動性”。
但克努岑擔心，隨著垃圾債券到期期限越來越近，“對美聯儲首次降息的押注會進一步推遲，這將導致再融資變得更加昂貴”。
10年期美國國債收益率8月份攀升至近4.4%的數十年高點，這讓許多美國大公司在9月初對借入10年期以上債券時猶豫不決。
從明年開始，約7000億美元的垃圾債券將在2027年底到期，其中很大一部分再融資需求來自信用評級低於BB級的風險較高的公司。

根據FactSet的數據，兩大美國債券指數ETF—— iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF （HYG）和SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF（JNK）分別同比上漲1.8%和1.5%，同時股息率超過5.8%。
值得注意的是，富國銀行投資研究所的固定收益策略師還表示，他們認爲評級爲B及以下的公司的垃圾債券存在風險，特別是自7月份以來該行業的利差比無風險國債收益率高出近400個基點。這一利差反映的是投資者爲補償違約風險而要求的補償。
企業高管似乎對美聯儲遲早降息抱有希望。但美聯儲主席鮑威爾8月在懷俄明州傑克遜霍爾表示，美聯儲準備在一段時間內維持限制性的政策利率，以讓通脹率降至2%的目標。
因此，管理著約4430億美元資產的紐伯格·伯曼認爲年底前有幾個潛在的波動源，並在股票和信貸方面具有“防禦傾向”，青睞自由現金流充足、現金餘額高、長期債務成本較低的優質公司。