分析師表示，美國股市正面臨美元走強、國債收益率上升和油價上漲的三重威脅，這可能會進一步侵蝕主要股指自2023年初以來的漲幅。莫特資本管理公司(Mott Capital Management)創始人、長期獨立股票分析師Michael Kramer表示：

“夏季股市上漲是受到油價上漲、利率上漲和美元走強的影響。”

但問題的根源在於美聯儲即便最終決定在9月和11月會議上不加息，它可能也需要在更長時間內維持高利率水平。這導致美國國債收益率和美元走高。

原油價格上漲，疊加汽車工人和快餐員工的漲薪需求，加劇了人們對通脹可能再次加速的擔憂，從根本上迫使美聯儲採取行動。

美聯儲和鮑威爾表示，他們將維持高利率，同時削減央行債券的持有量，直至通脹顯示出可持續回落至2%目標的跡象。

8月初直至本週一收盤，標普500指數已經下跌了2%。同期納指跌幅也達到2.6%（該指數今年迄今跑贏大盤，主要是受益於英偉達、蘋果等其他科技股的大漲），同期美元指數上漲2.2%，十年期國債收益率已經攀升了24個基點，至4.284%。

根據Factset數據顯示，美油價格已經大幅抬升，WTI連續合約自8月1日以來漲幅錄得7.9%，10月交割的CLV23 WTI原油報87.29美元/桶。

可以肯定的是，與2023年初以來股指的漲幅相比，當前的跌幅不算什麼。自1月1日以來，股市已經錄得了大幅反彈，令許多華爾街分析師感到意外。這與去年形成鮮明對比，當時標普500指數和納指錄得自2008年以來最大年度跌幅。而標普500指數今年迄今已經上漲了16.6%，納指則上漲了32.2%。

但一些看空的投資者表示，此次回調的幅度足以重新引發人們對未來波動性產生更大的預期，特別是在市場對全球經濟增長的擔憂日益顯現，而美聯儲貨幣政策前景變得不確定的前提下。

儘管距離9月末還有兩週時間，但標普500指數和納指有望錄得連續第二個月下跌。如果真的發生這種情況，這意味著大盤自2022年9月以來首次出現連續的月度下跌。

這很有可能發生。九月是美國股市數十年來表現最差的月份。CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall分享的數據顯示，自1945年以來，標普500指數在9月份的平均月回報率爲-0.73%，是該時期任何一個月中最差的平均表現。標準普爾500指數於1957年推出，但分析師經常使用早期指數成分股的綜合表現來作引用。

野村證券專家Charlie McElligott週二在一份給客戶的報告中指出，股票等所謂“風險資產”的表現在9月下半月和10月初“尤其危險”。

對通脹可能重新加速的預期是市場擔憂的根源。根據彭博社編制的通脹掉期數據，交易員對整體CPI的預期在過去一個月顯著上升。分析師指出，週三發佈的8月份CPI數據超出預期可能會削弱股市。

“美聯儲降息預期是目前股市和債券市場的主要支柱，如果通脹高於預期，就會削弱美聯儲將在年底前大幅降息的想法。”Sevens Report Research創始人Tom Essaye在週二電子郵件評論中表示：“這個市場很容易出現回調。”

《華爾街日報》調查的經濟學家預計，週三公佈的CPI報告將顯示8月份消費者價格上漲3.6%，高於7月份3.2%的同比漲幅。