隨著原油期貨價格躥升，交易員和分析師們越來越多地談論原油價格何時（而非是否）會回到每桶100美元的水平。

在全球範圍內，現貨原油的溢價正在飆升。來自中東、阿塞拜疆甚至俄羅斯的供應量都在溢價，因爲煉油廠正努力在季節性需求增加之前生產出足夠的柴油。

看漲的分析師認爲，即使現在原油價格已經達到90美元/桶左右，許多基金對原油的投資仍然不足，這就爲未來價格的進一步上漲創造了可能。雪佛龍公司（Chevron）的首席執行官Mike Wirth在接受採訪時表示，他認爲油價將達到100美元/桶。

基準布倫特原油自3月份跌至谷底以來，已經上漲了30%以上。在消費量飆升至創紀錄水平的同時，沙特和俄羅斯的減產使供應持續緊張。這正在蠶食庫存，迫使煉油廠搶購原油，以生產足夠的合適類型的燃料。

諮詢公司Energy Aspects的研究主管Amrita Sen說：“現在的基本面非常非常強勁。這是一個短期問題。我並不是說它的平均價格會超過100美元/桶，但它能在一段時間內漲到100美元嗎？絕對可以”。

現貨市場引領了這股力量。最明顯的例子之一是阿塞拜疆的旗艦產品阿澤裏輕質原油（Azeri Light）上週五的交易價格接近100美元/桶，因爲將原油轉化爲柴油的利潤豐厚，這意味著加工商正在爲生產大量燃料的等級原油支付豐厚的溢價。

交易商說，同樣的利潤率也使一度受到指責的俄羅斯原油在亞洲的交易價格再次高於限價。在俄烏衝突發生之後的大部分時間裏，俄羅斯原油都處於折價狀態。

原油期貨曲線的形狀也顯示出這種優勢。本週一，近月布倫特期貨合約與次月合約的溢價超過1美元/桶，是自去年11月份以來最大的一次。這種結構被稱爲現貨溢價（backwardation），表明供應稀缺。

正是在這種背景下，即使是市場上一些最看跌的分析師也開始承認，100美元/桶看起來更有可能了，特別是考慮到利比亞和尼日利亞等產油國長期存在的政治風險。

包括Ed Morse在內的花旗分析師表示，地緣政治加上技術交易，“可能會在短期內推動油價突破100美元/桶”，然而，“我們仍然認爲油價會後勁不足”。

花旗銀行認爲，這種下降的部分原因是歐佩克+聯盟以外的供應增長。花旗銀行列舉了包括美國、圭亞那和巴西在內的一些國家，它們都有可能在未來幾個月內爲市場增加供應量，從而打破目前的供應緊張局面。

不過，目前生產國的收入正在激增。上週五，阿聯酋的穆爾班原油創下自二月份以來的最高價，週一進一步上漲。從卡塔爾到西非的原油價格也在飆升，沙特的旗艦級原油接近100美元/桶。

投資者正將焦點轉向需求和對消費國的影響。印度央行週一表示，原油價格超過90美元/桶將對全球金融穩定構成了新的風險。雖然布倫特油價今年尚未達到三位數，但汽油和柴油等精煉燃料的交易價格幾個月來一直高於這一水平。

北歐斯安銀行（SEB AB）首席商品分析師Bjarne Schieldrop說：“我們極有可能看到布倫特原油價格升至100美元/桶以上。但是，如果布倫特原油上漲到110-120美元/桶，需求可能會受到更大傷害，這樣的價格水平看起來過高了”。