由於相信美聯儲將維持利率不變，投資者更加關注週四凌晨發佈的新經濟預測摘要，該預測將揭示美聯儲政策制定者對經濟“軟著陸”前景的認可程度以及對與之相符合的利率環境的展望。

短期內，市場普遍預計美聯儲官員仍將保留在2023年底前再次加息的選項，並可能在10月31日至11月1日的會議上實施。

但除此之外，更新後的經濟預測摘要將迫使美聯儲政策制定者表明，他們是否相信近期一系列良好的數據能夠持續下去——即通脹放緩的同時就業和經濟增長強於預期。這影響到他們是否需要採取更嚴格的貨幣政策，以完成遏制通脹的鬥爭，儘管這可能使疫情後的經濟擴張出現嚴重停滯的風險。

德意志銀行首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）寫道，政策制定者的預測“可能會進行重大修改……包括上調經濟增長預測，以及下調失業率和通脹率預測，至少在2023年是如此”。他預計美聯儲主要官員今年仍將加息一次。

如果出現這種情況，下一次加息可能確實是美聯儲始於2022年3月的緊縮週期的最後一次。美聯儲6月發佈的預測顯示，政策制定者對2023年年底的GDP增速預測中值爲1%，核心通脹預測爲3.9%，利率預測爲5.50%-5.75%，比當前的水平高出25個基點。 

軟著陸“有可能、但可能性不大”

然而，對明年及以後的預測將解答一系列更重要的問題：包括高利率預計會持續多久、通脹迴歸目標的速度有多快、以及在此過程中經濟放緩和失業率上升的程度有多大。

6月份的預測顯示，明年經濟增長預計將保持在1%左右，核心通脹到2024年底將降至2.6%，到2025年底降至2.2%，與美聯儲2%的目標相差不遠。

隨著通脹放緩，利率也有望隨之下調。此前的預測預計，美聯儲的政策利率將在2024年下降1個百分點，在2025年下降1.2個百分點至3.25%-3.50%的區間。

這些預測的變化，尤其是圍繞明年的降息預期，以及首次對2026年前景的展望，將相當於對美聯儲是否對軟著陸抱有信心的默認投票。投資者將據此判斷，美聯儲對軟著陸的信心是因爲經濟的韌性而變得更強，還是因爲擔心價格壓力持續可能迫使其採取更緊縮的政策立場而變得更弱。

實際上，自美聯儲7月會議以來的數據可能支持任一論點，最近發佈的數據也都傳遞出喜憂參半的信息。例如，週一發佈的一項住宅建築商調查顯示，9月份的市場信心有所惡化。商務部週二的一份報告顯示，8月份新屋開工量下降了11.3%，而作爲未來投資領先指標的新屋開工則增長了6.9%。此外，雖然數據顯示整體通脹加速，但這主要是因爲能源成本高企（這種情況可能會消退），而通脹趨勢仍然比較溫和。

鮑威爾和其他美聯儲官員表示，要讓他們對廣泛的“反通脹”充滿信心，經濟必須在一段時間內保持低於潛在水平的增長。

到目前爲止，這種情況還沒有發生，今年上半年的經濟增長率超過了1.8%，即美聯儲認爲的與經濟出現非通脹增長相符的水平，且這一趨勢預計將延續至第三季度。

先鋒集團全球首席經濟學家兼基金巨頭投資策略小組負責人約瑟夫·戴維斯（Joseph Davis）表示，這可能意味著經濟增長預測會上調，貨幣政策也傾向趨緊。

戴維斯表示，鑑於經濟表現，美聯儲“可能需要進一步加息（或）需要在更長時間內保持更緊縮的政策”，以減緩經濟增長，並補充說“軟著陸仍然是可能的，但可能性不大” 。