面對利率將在更長時間內保持較高水平的前景，兩位華爾街最著名的美國股票策略師對於股市能否延續今年的漲勢存在分歧。

摩根士丹利的邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）是一位堅定的美股空頭。他表示，實際利率與股票回報之間的負相關性已進一步強化，這表明利率再次成爲股市表現的決定因素。然而，美國銀行的薩維塔·薩勃拉曼尼安（Savita Subramanian）認爲，就算利率保持在高位，股市仍然可以蓬勃發展。

威爾遜在10月1日給客戶的一份報告中寫道，“自7月中旬以來，股市經歷了明顯的變化。”他補充說，上個月美聯儲政策會議後美股的走低表明投資者“開始”相信“利率將在更長時間內維持高位”的說法。

威爾遜正確預測了2022年股市暴跌，但未能預測今年的上漲，今年夏季以來美股的疲軟或許能證明他的正確性。標普500指數在8月和9月連續下跌，部分回吐了今年兩位數的漲幅。 

相比之下，薩勃拉曼尼亞認爲，即使借貸成本居高不下，也有理由看漲股市。首先，大市值公司縮減爲小盤股的比例比相反的情況高出50%，這與前幾十年的情況相反，這表明更高的資本成本已經“淘汰了弱者”，這使得標準普爾500指數處於“良好狀態”。

此外，她指出，1985年至2005年間，儘管實際利率爲3.5%，但標普500指數的年化回報率仍高達15%。

在錯失2023年上半年的漲勢後，薩勃拉曼尼安是衆多賣方策略師中最早對美股持樂觀態度的分析師之一，她自5月份以來兩次上調了對標普500指數的年終預測，去年也正確地預測了股市暴跌。

週一，債券收益率走高進一步削弱了對風險資產的興趣，美股延續跌勢。由於擔心限制性貨幣政策對經濟增長造成負面影響，美股已經經歷了長達數週的拋售，上週五美股結束了今年表現最糟糕的一個月。

近期的股市動盪讓一些看空者終於得以喘息，他們上半年的悲觀預測未能得到證實。然而，樂觀人士將近期美股的損失視爲正常的季節性下跌，他們指出股票“打折”和即將到來的財報季是買入的理由，併爲潛在的年底反彈做好準備。

高盛集團週一表示，在盈利預期仍在上升之際，拋售潮導致科技股估值處於歷史低位，這表明這些股票可能會恢復今年早些時候的井噴式看漲行情。

美國銀行表示，最近投資者的低迷情緒是購買股票的另一個原因。其賣方指標（一種追蹤賣方策略師股票配置建議的反向情緒指標）在9月份保持在歷史上預示美股95%的時間都會上漲的水平。 該行週一表示，“華爾街持悲觀態度，缺乏信念，陷入困境”，並建議“買股票，賣債券。”