2024年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利（Mary Daly）週四表示，如果勞動力市場和通脹繼續降溫，或者金融條件仍然緊張，決策者可以保持利率穩定。

戴利週四在紐約經濟俱樂部舉辦的一次活動上說：“如果我們繼續看到勞動力市場降溫，通脹率回到我們的目標，我們就可以保持利率穩定，讓政策效果繼續發揮作用。重要的是，即使我們將利率維持在目前的水平，隨著通脹和通脹預期的下降，政策的限制性也會越來越強。因此，保持利率穩定是一種積極的政策行動。”

美聯儲官員在過去19個月中將聯邦基金利率利率上調了超過5個百分點，目前他們正試圖決定是否需要再次上調利率。他們在9月份舉行的上一次政策會議上維持利率不變，但根據會議上公佈的預測，19位官員中有12位表示他們將支持今年再次加息。

戴利補充說：“同樣，如果在過去90天裏已大幅收緊的金融條件繼續保持緊縮，我們採取進一步行動的必要性就會降低。”

不過，戴利表示，如果改善趨勢停滯不前，“我們可以對這些數據做出反應，進一步提高利率，直到我們確信貨幣政策的限制性足以完成工作”。

戴利在回答記者提問時稱，近期美國國債收益率的飆升爲美聯儲保持暫停加息提供了另一個理由。自9月份的會議以來，長端美債的收益率一直在上升，因爲市場正在適應美聯儲的信息，即基準利率維持在高位的時間可能比之前想象的要長。本週，30年期美債收益率升至4.85%以上，達到2007年以來的最高水平。

戴利說，她認爲近期債券市場的緊縮大約相當於一次加息，“因此，額外緊縮的必要性並不存在”。在她看來，債券市場的緊縮並不是無序的，相反，“現在的情況是，金融市場實際上正在努力尋找自己的立足點和正確的價格”。

戴利指出，投資者似乎正在與決策者一起消化數據中的不確定性。她說：“當債券收益率上升時，我們看到11月會議的加息概率下降了。對我來說，這說明市場正在瞭解我們是如何思考問題的，而且他們確實考慮到了反應函數。”

里士滿聯儲主席巴爾金（Thomas Barkin）在週四單獨發表講話時也說，美國國債收益率飆升反映了強勁的經濟數據以及大量的債券供應，並補充說，這是向前些年更正常的利率迴歸。他在北卡羅來納大學威爾明頓分校舉辦的一次活動上說：“現在有很多國債發行。這創造了大量供應。最近的數據也更加強勁。”克利夫蘭聯儲鷹派主席梅斯特（Loretta Mester）本週告訴記者，美國國債收益率的走勢“肯定會影響 ”今年是否有必要再次加息的決定。 

華爾街怎麼看？

高盛衡量公司借貸成本的金融狀況指數達到了一年來的最高水平。美國借貸成本的飆升增強了投資者的信念，即美聯儲已經完成了加息。期貨市場顯示，到12月再加息25個基點的可能性約爲30%，低於上週五的40%和兩週前的50%。 

摩根大通資產管理公司的投資組合經理Priya Misra說：“債券市場清楚地聽到了官員們關於‘更高更久’的聲音，並有效地爲他們收緊了貨幣政策。貨幣政策的目的是收緊金融條件，而他們上週剛剛做到了這一點。”Misra還說，這抵消了今年進一步加息的需要，表明隨著聯邦基金利率達到5.25%至5.5%的22年高點，美聯儲已經充分擠壓了經濟，使價格壓力得到牢牢控制。

Pimco高級債券投資組合經理Mike Cudzil補充說，最近美國國債收益率的上升“意味著美聯儲需要做的事情更少了”。

巴克萊首席美國經濟學家、曾在達拉斯聯儲和紐約聯儲工作的Marc Giannoni說：“如果（收益率）繼續以我們所看到的速度快速上升，那麼出現一些問題和功能失調的可能性就會增加。”他說，這可能會阻止美聯儲採取進一步行動，儘管目前他仍預計美聯儲今年還會加息一次。 

當然，華爾街也有不同的聲音。花旗集團首席美國經濟學家Andrew Hollenhorst認爲，數據依然強勁，足以證明下個月有必要再次加息，他指出，總體而言，經濟增長強勁，勞動力市場雖然有所降溫，但依然緊張，價格壓力依然存在。他說：“他們希望確保有足夠的剋制來減緩通脹的發展併爲其降溫。我不認爲10年期國債收益率水平會讓他們感到擔憂。”

不過，雖然交易員們並不完全押注美聯儲會再次加息，但他們也降低了對明年降息幅度的預期。他們預計，到2024年底，政策利率將降至4.5%至4.75%，這意味著在當前水平上大約降息3次，每次25個基點。而在9月初，這些交易員預計至少會有四次降息。