1. 高盛建議四季度超配中國股票

高盛在最新一份中國股票策略報告中指出，在亞太除日本以外的市場繼續建議超配中國股票，以押注可能在今年年底前出現的反彈。其中，預計在香港上市的H股將跑贏A股，因其估值更具吸引力且近期南下港股通資金預示年底前可能反彈。該行綜合30項宏觀及市場因素構建了一個“市場輪動模型”，並預測第四季恆生指數、國企指數、恆生科技指數潛在回報分別達5%、6%及12%，科創50指數、創業板指數、滬深300指數同期潛在回報分別爲7%、3%及3%。（券中社）

2. 高盛：日本央行在2025年春季前不會退出負利率

高盛預計美元兌日元將出現上行趨勢，但由於各種市場猜測和外部因素，這一過程可能不會一帆風順。首先，市場可能尋求更強有力的貨幣管理干預。其次，日本央行可能轉向鷹派，給貨幣對的動態帶來波動。最後，如果出現對美國經濟強勁的擔憂，可能會引發貨幣對的波動。除非日本央行提前退出負利率政策（高盛預計到2025年春季纔會退出），或者美國經濟前景出現重大轉變，否則旨在遏制重大匯率波動的直接干預措施可能不會出現。雖然干預可以減緩日元下跌的走勢，但改變其整體走勢可能是一項艱鉅的任務。

3. 高盛：對沖基金在巴以衝突爆發前連續兩週拋售美國能源股

高盛大宗經紀業務部門的一份報告顯示，在截至10月6日的一週內，全球對沖基金經理正加速拋售對大宗商品敏感的美國股票，就在巴以衝突爆發導致油價週一跳漲之前。截至10月6日當週，美國能源股連續兩週出現淨拋售。截至上週五，對沖基金對美國化工、建材和紙製品製造公司股票的拋售力度達到6月初以來的最高水平。

4. 滙豐：美聯儲第四季度加息可能性下降，建議買入風險資產

滙豐策略師建議投資者再次增持風險資產，稱股票和信用債的廣泛拋售降低了美聯儲第四季度加息的可能性。由Max Kettner牽頭的團隊表示，拋售導致金融環境收緊，減輕了美聯儲第四季度加息的壓力。Kettner寫道：“我們認爲現在不是撤出風險資產的時候，我們寧願以此爲再次入場點”。

5. 花旗：巴以衝突恐爲以色列帶來“滯脹衝擊”

包括Michel Nies在內的花旗集團策略師認爲，巴以衝突可能會令經濟活動受到干擾，從而帶來負面的供應衝擊。他們認爲，有關當局可能必須加強財政支持，既要用於重建和收入支持的損失，也要用於加強安全措施。以色列方面大規模徵召預備役人員可能會進一步減少本已緊張的勞動力市場的勞動力供應。不過，受衝突影響地區的工作崗位減少可能會部分抵消這一影響。而在需求方面，很大程度上取決於人們對威脅的普遍看法，這可能會拖累酒店等行業的消費。由於此前以色列央行宣佈計劃出售300億美元外匯並提供150億美元的掉期機制，花旗預計以色列謝克爾不會“進一步持續”走軟。他們還認爲，如有必要可以增加這兩個數額，不過目前他們認爲暫時沒有必要這樣做。

6. 貝萊德：全球央行利率料不會很快下降

貝萊德副董事長Philipp Hildebrand表示，即使全球經濟增長放緩，各國央行也不得不將利率保持在高位，對於已經習慣了決策者提供支持的市場來說，這是一個機制改變。Hildebrand認爲，人們將處於一個通脹更加頑固的環境中，將無法下調利率來應對經濟疲軟。他認爲，參加本週舉行的國際貨幣基金組織和世界銀行年會的官員們應該關注新經濟秩序的持久影響，在這種秩序下，央行迴旋的餘地較小。經濟前景更加黯淡，加上通脹居高不下，將導致央行面臨艱難權衡。

7. 法興銀行：以哈衝突或使油價風險溢價增加5-10美元

包括Benjamin Hoff在內的法興銀行分析師在一份報告中表示，以色列和哈馬斯之間的衝突意味著，預計美國的中期戰略重點將明顯轉向伊朗。該行表示，衝突可能會給石油市場增加5至10美元的風險溢價，尤其是在霍爾木茲海峽船舶安全風險較高的背景下。此外，預計市場基本面不會立即發生變化，但預計人們將看到美國大幅加強對伊朗實施制裁的努力，該國今年的產量已大幅上升。

8. 凱投宏觀：以色列經濟不太可能受到加沙衝突的重創

凱投宏觀首席新興市場經濟學家William Jackson表示，以色列經濟不太可能受到與加沙衝突升級相關的嚴重打擊。Jackson認爲，與之前的衝突升級不同，此次對以色列經濟的影響既不會嚴重，也不會持久。Jackson表示，在2014年的加沙衝突中，以色列的工業實際上有所增長，而零售額的下降很快得到了補償。他指出，旅遊業是當時受衝擊最嚴重的行業，遊客數量急劇下降，但整體經濟增長僅略有放緩，並迅速恢復。不過這些事態發展提醒人們，衝突和武裝分子的襲擊仍將是以色列投資者面臨的主要風險。

9. 摩根大通：美債收益率將走低，指標開始定價政策錯誤

摩根大通表示，隨著國債收益率可能開始走低，現在是爲長期債券交易做好準備的時候了。以Mislav Matejka爲首的策略師撰文指出，債券相對強弱指標（RSI）正變得超賣，可能開始定價政策出現錯誤。在過去八次美聯儲緊縮週期中，無論其後是經濟衰退還是軟著陸，美債收益率在最後一次加息後平均下跌100個基點。摩根大通對全球股市保持謹慎，因爲股債收益率差顯示，只有日本顯示出有吸引力的跨資產估值。

10. 野村證券：10年期美債收益率可能會保持在5%以下

野村證券利率策略師Andrew Ticehurst表示，鑑於美國經濟面臨的阻力越來越大，10年期美債收益率可能會保持在5%以下。“美國長期國債收益率目前已大幅上升，我們需要考慮一個新的可怕的全球風險因素，那就是哈馬斯的襲擊。我認爲目前美國國債的價格有很多壞消息。”野村證券的基本預測仍然是，美國將陷入一場溫和的技術性衰退，美聯儲將結束加息，而市場認爲再次加息的可能性很大。過去兩個月，美元走強，股市走弱，債券收益率大幅躍升，所有這些都代表著金融環境的收緊和美國經濟增長的逆風。“我知道很多人預測10年期國債收益率將達到5%，但我不相信會實現這一目標。” 

11. 荷蘭國際：德國工業產出加劇衰退擔憂

荷蘭國際銀行宏觀研究全球主管Carsten Brzeski在一份報告中指出，德國8月工業產出連續第四個月下降，進一步加劇了人們對德國經濟在第三季度再次陷入衰退的擔憂。目前，德國工業產出較疫情前水平低7%，8月環比下降了0.2%。Brzeski表示，生產預期趨於穩定但仍然疲軟，訂單稀少，庫存高企，所有這些都表明工業生產將繼續盤整，而不會很快獲得動力。其他方面的硬數據也沒有帶來多少安慰。“就整個經濟而言，重新陷入萎縮的風險高得令人不安。” 

12. 摩根士丹利：美國股市面臨兩種不利因素

摩根士丹利策略師們表示，美國財政政策將在一段時間內受到約束，而美聯儲仍被高於目標的通脹和富有彈性的就業市場所束縛。縮減預算赤字或加息這兩種潛在的結果，都可能對股市構成不利因素。今年迄今爲止，市場活動一直集中在科技巨頭身上，因此並不意味著新的牛市和週期性上升。該行表示，對標普500指數在第四季反彈前將跌至200日移動均線的預期是“普遍看法”，儘管該指數在上週五觸及該水準前反彈。策略師表示，在當前週期後期的背景下，很難得出明確的結論，因此價格走勢可能在短期內繼續主導觀點。 

13. 摩根士丹利：美元的主導地位不太可能面臨很大風險

摩根士丹利評級策略師在一份報告中表示，他們目前維持對美元的多頭看法。他們認爲，最近美國利率的變動和政治不確定性的上升，加劇了人們對美元作爲主要儲備貨幣地位的懷疑，但他們並不認同這些擔憂。他們在一份報告中稱，他們認爲投資者過於擔心美元將失去其主導貨幣的地位。他們表示，儘管有些批評並非毫無根據，但他們通常對美元將失去“主導貨幣”的地位持懷疑態度。 

14. 法國外貿銀行：年底美元/日元仍將走低

法國外貿銀行寫道，日元的疲軟在很大程度上是由於日本央行和美聯儲在貨幣政策上的分歧，尤其是最近美國10年期國債收益率升至4.86%的新高。考慮到我們對年底美國長期國債收益率下降的假設（我們認爲美國經濟將在第四季度陷入衰退），我們預計美元兌日元將回落至144，然後在一年後回落至132，特別是如果日本央行繼續調整其貨幣政策的話。另一方面，如果日元繼續走弱，美元兌日元匯率突破150，這可能促使日本央行比預期更快地實現貨幣政策正常化，推高日本和全球長期利率，並引發日元的技術性反彈。 

15. 德意志銀行警告：巴以衝突或使1970年代式滯脹或重演

德銀週一警告稱，由於中東衝突加劇通脹壓力，通脹預期可能會像上世紀70年代的滯脹時期那樣失控。週末爆發的衝突表明，地緣政治風險可能會突然捲土重來，加劇當前十年的意外衝擊。德銀表示，能源價格的飆升正在增加當前環境與上世紀70年代相似之處，其中包括主要經濟體的通脹一直高於目標水平，人們對通脹下降速度的樂觀情緒一再出現，還有工人罷工，甚至今年冬天被厄爾尼諾天氣模式主導的可能性也在增加，類似於1971年發生的情況，從歷史上看，這與大宗商品價格的上漲相關。