美債收益率最近的飆升可能意味著美聯儲不需要在11月的會議上加息。

過去一週，多位美聯儲官員表示，美國國債收益率的上升已經“相當於”加息。他們傳達出來的“鴿聲”令投資者大舉押注美聯儲將在11月暫停加息。根據芝商所美聯儲觀察工具，市場預計美聯儲11月加息的可能性僅爲爲15%左右。上週，這一概率爲28.2%，一個月前則爲43.6%。

但華爾街的一些人士認爲，週四公佈的通脹數據可能會動搖這羣鴿派的說法。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli在一份報告中寫道：

“在不是很需要進一步加息的情況下，政策制定者可能會考慮到這種額外的金融緊縮狀況。我們認爲，到目前爲止，風險的平衡傾向於在下次會議上保持不變，然而，如果本週公佈的通脹報告強於預期，這可能會改變他們的這種權衡，並使他們覺得有必要採取更多措施。”

定於台北時間週四20點30分公佈的9月CPI數據預計將顯示通脹有所放緩，其年率將降至3.6%，此前兩個月美國的總體CPI一直在上升。

核心通脹方面，9月核心CPI預計比去年同期上漲4.1%，較8月份4.3%的漲幅有所放緩。

上週五的非農就業報告顯示，就業人數繼續增長，但報告中的關鍵通脹因素，如工資增長，則有所放緩。安永首席經濟學家Greg Daco表示：

“這是一份不錯的報告，但不是通脹報告，通脹目前仍是一個值得關注的問題。”

非農和CPI報告是美聯儲自2022年3月以來一直加息的核心原因。新冠疫情後勞動力市場的火爆和消費者的刺激支出推動了物價飆升，隨著通脹達到40年來的最高水平，美聯儲開始加息並希望試圖恢復價格穩定。

但在將利率上調至22年高點後，美聯儲有機會在不推動經濟陷入衰退的情況下降低通脹。Truist聯席首席信息官Keith Lerner表示，“市場想要的是這種‘金髮姑娘’情景，即經濟增長強勁，但不會太強，同時通脹減弱。”

不過，值得注意的是，美國國債收益率上升可能會在美國通往“金髮姑娘”情景的道路上發揮作用，即使經濟數據既不太熱也不太冷。Daco說：

“當美聯儲說市場在代替它收緊貨幣政策時，它的意思是，由於長期利率上升，這就意味著更高的資金成本。簡而言之，隨著借貸成本的增加，商業活動就會減少，這也將打擊通脹，因爲如果需求減少，通脹壓力就會減小。”