隨著對美股憂慮的日益增長，投資者將他們的希望再次寄託在科技巨頭的身上。

美國科技公司爲了削減成本裁掉了數千個工作崗位，目前這些公司正在釋放與兩年前類似的利潤水平，當時疫情爆發導致數字服務和電子設備銷售飆升。目前的預期是它們將幫助彌補能源和醫療保健等行業的疲軟，這些行業仍深陷盈利下滑的泥潭。

標普500指數的五大公司——蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜和英偉達，他們佔據了該指數大約四分之一的市值，根據彭博分析師預測，這五大公司的盈利預計將較去年同期平均增長34%。

然而，整個標普500指數的盈利前景卻不太樂觀。指數的盈利預計將大致持平，如果剔除這五家公司，盈利預期預計將面臨5%的下滑。

Hodges Capital Management投資組合經理Gary Bradshaw表示，對於大型科技股來說，交付業績非常重要，並且可以廣泛增強信心。市場預計整體盈利將表現良好，超大型科技股在年底季度具備領導市場的能力。

美股領頭羊

本月，飆升的利率讓市場陷入動盪，10年期國債收益率達到10年來的最高水平。一份超出預期的通脹報告讓投資者準備好美聯儲將繼續保持緊縮政策，並有可能再次加息。這種背景下重新點燃了對潛在衰退的擔憂，而巴以衝突進一步加劇了這種擔憂。

面對這些逆風，科技股過去兩個月表現疲軟，以科技股爲重心的納指100也已經連續兩個月下跌。但它們仍舊跑贏大市。五大科技股巨頭貢獻了標普500指數今年13%漲幅的大部分。

奈飛和特斯拉預計將在本週三盤後公佈財報，Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta Platforms的財報也將緊隨其後。蘋果和英偉達將在11月2日和11月21日陸續公佈財報。FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示，

“在經歷了強勁的二季度盈利表現後，我們需要看到三季度錄得更爲強勁的表現，鑑於科技股的重要性，在科技巨頭公佈財報後，其他市場參與者將跟隨領頭羊的步伐。”

他預計三季度科技股的盈利出現重大問題的概率“相對比較低”。

投資者有充分理由保持樂觀。彭博統計數據顯示，在過去一個世紀，標普500指數在財報季中大約三分之二的時間上漲。

估值過高潛藏危險

一個可能阻礙盈利驅動的市場上漲因素是，很多預期的好消息被提前定價。谷歌母公司Alphabet和亞馬遜今年已經漲幅超過50%，蘋果和微軟的漲幅也已經接近40%。

除了盈利預期上漲，股票還受益於對科技巨頭在人工智能領域佔據最佳位置的押注。而英偉達是唯一一家從這一趨勢中獲得實質性財務增長的公司，其股價今年已經翻兩番。

投資者的其中一個擔憂是，即便近期股價有所下滑，科技股估值仍舊被高估。蘋果和微軟的市盈率分別約爲27和29倍，高於過去十年的均值水平。而整個標普500指數的市盈率約爲18倍。

Bokeh Capital Partners首席投資官Kim Forrest認爲，昂貴的股價讓這些公司在交付業績的同時倍感壓力。

“他們必須不斷交付強勁的業績，否則將失去投資者的關注，必須有人繼續買入，這些高估值需要得到證明。”