債券市場最近幾周出現波動，長期美國國債收益率觸及16年最高水平，因投資者適應利率持續走高的前景。

週四，美國10年期國債收益率上升4.10個基點至報4.955%，繼續刷新2007年來新高。此前巴克萊表示，除非經濟和金融狀況發生重大變化，否則投資者不應指望美債收益率會下跌。

以普拉丹（Anshul Pradhan）爲首的策略師週三寫道，10年期美國國債收益率仍低於美聯儲當前加息週期的預期利率峯值，這與貨幣政策收緊週期通常的結束方式不一致。

策略師們在週三的一份報告中表示，“（債券）反彈的障礙仍然很高。儘管數據繼續顯示出經濟的彈性，但人們普遍預計，未來幾個季度經濟增長將大幅放緩。反覆出現的失誤引出了一個問題，即市場是否對貨幣政策過緊過於自信。我們認爲，政策幾乎沒有收緊，風險傾向於繼續出現意外上行。”

長期投資時機未到

巴克萊指出，儘管市場瀰漫著恐慌情緒，但債券收益率並不算特別高，美聯儲的政策也不像許多人認爲的那樣緊縮。儘管10年期國債收益率目前飆升至4.955%，但仍比美聯儲預期的5.45%的最終政策利率低約50個基點。

此外，分析師指出，如果投資者對明年年底前降息75個基點的預期被推遲，10年期國債收益率可能會再上升50個基點。

他們寫道，“總的來說，我們認爲收益率還沒有達到可以認爲已經見頂的水平。”

巴克萊表示，要讓投資者再次大舉買入美國國債，並引發債券價格的新一輪上漲，要麼是金融衝擊，要麼是經濟“突然放緩”。

這兩件事將意味著收益率確實走得太遠了，只有到那時，債券價格持續的上漲才能形成。

與此同時，巴克萊堅持認爲，對於潛在衰退的普遍看法，可能是對貨幣政策過於緊縮過於自信。策略師們表示，經濟低迷的預期正在消退。

“最終，如果以歷史爲鑑，衰退一旦發生，可能會比普遍預期的更嚴重，但也可能出人意料，”策略師們表示。“這表明，長期投資的時機尚未到來。”