摩根大通資產管理公司全球市場策略師Hugh Gimber表示，美聯儲明年的降息對美股投資者可能是個壞消息。

過去兩年，美股通常會因美聯儲官員的鴿派信號多次反彈，市場希望借貸成本會隨著通脹的放緩而下降。

然而，Gimber認爲，美聯儲在2024年降息的情形可能會與企業盈利下降同時發生，這將對美股不利。他表示：

“我認爲，對我來說，關鍵的一點是，美聯儲明年降息的原因並不是因爲通脹剛剛平穩地回落到目標水平。相反，這可能是因爲經濟增長前景開始出現裂縫，這對股市來說顯然不是一個積極因素，尤其是當你考慮到這對企業盈利的影響時。”

分析師預計，2024年標普500指數成分股的盈利將增長12%。與此同時，利率市場也反映出，美聯儲在2024年7月降息的可能性超過55%。芝商所的美聯儲觀察工具顯示，市場還在定價美聯儲可能在明年11月之前進一步降息。

但在Gimber看來，這兩個數據是相互矛盾的。他說，“市場對明年股市的盈利增長預計爲12%，但他們仍預計美聯儲會多次降息。這兩件事不可能同時發生。”

Gimber表示，第三季財報季可能開始顯示經濟成長前景出現裂縫，從而導致這一盈利增長被下調。他說：

“我認爲，隨著第三季度財報季的展開，分析師們真的要開始下修他們的預期了，這一數字必須下降。”

Gimber認爲，汽車等領域的利潤率可能會保持不變，由於供應緊張導致需求長期積壓，這些領域一直受到支撐。不過，這位摩根大通策略師已經看到了化工等工業板塊的疲軟，並預計分析師可能會進一步調低這些行業的盈利。考慮到這種前景，Gimber目前更傾向於固定收益產品，而不是股票。

他強調了收益率達到創紀錄水平的美債的收益潛力。10年期美國國債收益率週三突破4.9%，達到2007年以來的最高水平。

在股市方面，Gimber建議投資更具防禦性的板塊，這些板塊在經濟增長放緩的情況下能夠保持彈性。

Gimber還指出，一些新興市場本幣債券也很有吸引力，因爲與發達國家相比，巴西、墨西哥和南非等國仍有降息空間。