儘管巴以衝突升級的可能性正在上升，且造成的傷亡人數不斷增加，但油市交易員似乎並沒有對其作出太大的反應。

分析師表示，就這一點而言，儘管原油價格每日的波動很大，但其走勢相對溫和。兩油週三一度飆升，盤中最高漲幅超過3%，達到自10月7日巴以衝突爆發以來的最高水平，但兩油價格仍低於9月底創下的2023年高點。

TS Lombard的Skylar Montgomery Koning和Andrea Ciccone在週三的一份報告中寫道，目前布倫特原油和WTI原油都處於所謂的“現貨溢價”狀態，即較晚期交割合約的價格低於近期交割合約的價格，這表明交易員預計未來幾個月價格將下跌。

週四，因美國放鬆了對委內瑞拉的石油制裁，油價有所回落，分析師估計，美國立場的轉變可能會使這個南美國家每天增加20萬桶石油產量，產量增加約25%，這將爲緊張的市場增加石油產量。

如果伊朗被捲入這場衝突，這有可能將原油價格推高至100美元/桶甚至更高，但迄今爲止，還有幾個因素會抑制油價的上漲。

首當其衝的便是歐佩克+的閒置產能。分析師指出，據IEA估計，歐佩克的閒置產能約爲490萬桶/日，這可以爲油市提供緩衝。他們補充說，理論上，僅沙特就可以彌補伊朗的任何石油缺口。

據估計，伊朗的石油產量已回升至300萬桶/日以上，出口量最近已超過200萬桶/日。

此前有報道稱，沙特和以色列接近達成關係正常化協議，同時沙特和美國也簽署了一項防務協議，該協議將使沙特放鬆石油減產。在巴以衝突爆發後，這一切都被擱置了。事實上，許多分析人士認爲，破壞以色列和沙特之間協議的願望是巴以衝突的一個潛在動機。

Koning和Ciccone指出，無論如何，沙特都不會眼睜睜看著油價飆升，因爲這可能會“弄巧成拙”，即油價上漲會破壞需求。

儘管如此，石油的下行空間是有限的，分析師們表示，在低儲備、需求前景改善和有管理的供應的支持下，中東的緊張局勢只會支撐油價下限。

分析師們寫道，這場衝突還突顯了TS Lombard此前的預期，即地緣政治的“干擾”正在日益加劇市場和經濟波動。

他們還看到了市場正在接受這種情況的早期跡象，因長期通脹預期與“期限溢價”正一同上升。

最後便是衝突本身對美國的財政影響。他們寫道，這場衝突將產生另一個資金需求，增加了因俄烏衝突而擴大的美國國防開支。他們強調：

“美國對財政緊縮的興趣微乎其微，這意味著債券發行數量將繼續增加，美債收益率將面臨上行壓力。”