小程序：每日投行觀點梳理

1. 瑞銀：上調對中國2023年和2024年的經濟增長預測

瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤19日發表觀點稱，基於中國9月和三季度經濟數據強於預期，瑞銀上調對中國2023年和2024年的經濟增長預測。汪濤分析稱，中國最新公佈的經濟數據大部分強於預期，9月社會消費品零售同比增速進一步上行，基建投資和製造業投資同比增速也都小幅上揚。隨著8月9月增長動能築底改善，中國三季度GDP同比增長4.9%，強於瑞銀此前的預期。汪濤認爲，隨著經濟重啓後服務業活動進一步反彈，居民收入繼續修復，部分超額儲蓄釋放，中國的消費有望在2024年繼續溫和復甦，不過中國消費者對房地產活動的信心仍待修復。（中新網）

2. 高盛：預計隨著油價上漲，美國國債拋售潮將在第四季度結束

高盛策略師報告稱，油價上漲和學生貸款恢復還款將導致美國經濟在今年剩餘時間內放緩，這可能會推動指標10年期美國國債收益率下降。高盛指出，10年期美債收益率接近5%，大大高於4.2%至4.3%的公允價值。該機構還表示，隨著第四季度經濟撞上“坑洞”，國債價格很可能會反彈。

3. 麥格理：巴以衝突愈演愈烈，油價可能達到98美元/桶

麥格理集團的全球能源策略師維卡斯•德維迪等人表示，隨著巴以衝突愈演愈烈，布倫特原油價格可能達到98美元/桶。預測假設每10萬桶/日的的供應面臨風險，價格將上漲約1.40美元。策略師認爲原油實物流動中斷的風險很小，除非衝突升級。他指出，美國、北海和巴西的產量增長，以及歐佩克+內部的不遵守計劃的行爲，都是價格面臨調整的潛在驅動因素。分析師預計，一旦市場確信供應可能不會中斷，價格就會出現調整，重要的是，不需要完全解決衝突才能消除供應風險溢價，就像俄烏之間的關係一樣。

4. 韋德布什：鮑威爾比其他美聯儲官員更加鴿派

韋德布什總經理Michael James表示，我認爲鮑威爾並沒有把事情弄清楚。他的語氣比最近其他美聯儲官員要溫和一些。他指出，最近金融環境的收緊意義重大。他還談到地緣政治緊張局勢加劇對全球經濟活動構成風險。另一方面，他也沒有取消“利率更長時間更高水平”的傾向，因爲通脹尚未降至美聯儲可能更放心的水平。在美聯儲發表任何類型的評論後，很難對會發生什麼膝跳反應做出太多的判斷……總會有交易員在兩個方向上迅速做出反應，因此試圖在美聯儲任何官方聲明發布後10分鐘內做出任何寬泛的假設都有點爲時過早。

5. 荷蘭國際：法國經濟料將停滯不前

荷蘭國際銀行經濟學家Charlotte de Montpellier在一份報告中寫道，法國經濟在未來幾個月很可能停滯不前，使其低於目前對今年經濟增長的預測。歐元區第二大經濟體法國10月商業景氣下滑，因爲企業下調了生產前景，這表明經濟活動將繼續放緩。她表示：“在工業訂單持續低迷、需求減弱（尤其是來自國際市場的需求）以及一些行業的追趕效應減弱的背景下，工業部門前景黯淡，預計在2024年之前不會出現反彈。”根據荷蘭國際銀行的估計，今年最後一個季度的停滯將意味著全年增長僅爲0.8%，低於歐盟預測的1%。

6. 澳新銀行：澳洲聯儲在利率決策前將把重點放在CPI上

澳新銀行澳大利亞經濟主管表示，澳大利亞9月份的就業報告使得澳洲聯儲在考慮是否在下次會議上恢復加息時，將把重點放在下週的通脹數據上。Adam Boyton在一份報告中稱，澳大利亞的失業率從3.7%降至3.6%，但表明勞動力市場降溫的因素抵消了這一降幅。他指出，全職工作崗位、工作時間和參與率都在下降。這似乎使得9月季度CPI數據成爲澳洲聯儲是否在11月上調4.10%的現金利率的關鍵。 

7. 德商銀行：如果日本財務省在150被突破時沒有干預，日元可能跳水

德國商業銀行經濟學家分析日元前景：由於市場已經非常明確地表達了這一觀點，即美元/日元在150關口面臨的壓力有限，因爲必須假定日本財務省會在這一水平進行干預。因此日本財務省面臨著在美元/日元150採取行動的壓力。如果它不在150被突破時進行干預，就會被視爲紙老虎，日元就真的會大幅下跌。另一方面，在日本央行如此明顯地削弱日元的情況下，日本財務省能否永遠捍衛美元/日元水平似乎也是個問題。這兩個因素加在一起意味著日本財務省的干預威脅最終可能會導致事與願違的結果：它可能會導致日元貶值，而不是日元回升。 

8. 野村證券：英國破產企業增加或導致失業率急劇上升，央行可能提前降息

野村證券研究分析師在一份報告中稱，2023年英國企業破產數量大幅增加，這可能會導致大量裁員和失業率急劇上升。英國失業率的“上升幅度超過了所有主要發達經濟體”，如果這一趨勢因破產增加而持續下去，可能會導致工資和通脹壓力減弱，並導致英國央行提前降息。不過，野村證券表示，英國企業的資產負債表似乎很健康，這可能會防止大規模的破產。

9. 凱投宏觀：歐洲央行下週將維持利率不變，不會傳達鴿派信息

凱投宏觀副首席歐元區經濟學家Jack Allen-Reynolds表示，歐洲央行在下週的會議上將維持利率不變，這一點毋庸置疑，但不要指望會有任何降息的暗示。自9月會議以來，維持利率不變的理由得到了加強，當時該行將存款利率上調至4.0%，但暗示可能暫停加息週期。但他表示，在通脹率仍然居高不下的情況下，歐洲央行並不希望給人留下鴿派或袖手旁觀的印象。“雖然加息似乎已不再可能，但我們認爲政策制定者將希望表現得鷹派一些。”

10. 德意志銀行：將2023年英國GDP增長預期上調至0.5%

德意志銀行將英國2023年經濟增長預期從之前預測的0.3%上調至0.5%，並預計明年英國經濟將避免衰退。該行認爲，繼第三季料出現“小幅”萎縮後，2023年最後一季可望“溫和”反彈。“儘管逆風繼續加劇，但我們認爲足夠的順風將使英國經濟在2024年能夠避免衰退。”該行首席英國經濟學家Sanjay Raja說。他將明年的經濟增長預期從0.4%略微下調至0.3%。

11. 摩根士丹利：歐洲央行下週或將開始討論緊急抗疫購債計劃

摩根士丹利分析師在一份報告中稱，歐洲央行預計將在下週的貨幣政策會議上啓動有關逐步取消緊急抗疫購債計劃（PEPP）再投資的討論。“由於這是對PEPP的首次正式討論，而且這個問題很複雜，我們預計10月份不會做出決定。PEPP再投資不太可能一直持續到2024年底，相反，最早可能在2024年第一季度就開始逐步取消。” 

12. 丹斯克銀行：美國勞動力市場彈性驚人，利率或更長期維持高位

事實證明，美國勞動力市場對美聯儲的緊縮模式仍具有驚人的彈性。儘管如此，如果需求開始疲軟，不斷上升的勞動力成本將會增加企業最終轉而裁員的風險。美國仍在進行的罷工突顯出，要求加薪的壓力目前仍將居高不下。更高的政策利率尚未轉化爲企業淨利息成本的大幅上升，但再融資將在未來幾年加劇現有的成本壓力。因此，我們仍認爲美聯儲或將維持目前的限制性利率水平，而非進一步加息，特別是考慮到最近金融環境的收緊。我們預計美聯儲將在2024年第一季度首次降息，但最新的勞動力市場數據明確增加了利率維持高位的時間長於預期的風險。