據外媒最新調查顯示，日本的負利率時代將在未來幾個月內結束，這將對全球市場產生巨大影響，而美國國債將受到最大沖擊。

315名受訪者中的大多數人表示，日本央行很可能在2024年上半年解除其不尋常的負利率政策。此舉將結束日本央行在2016年開始的大膽嘗試，而這一嘗試最近使日本與其他主要央行產生了分歧，後者一直在積極收緊銀根以對抗通脹。

日本央行的行動以及何時行動，都將在全球市場引起反響。據MLIV Pulse受訪者稱，最大的後果是：規模龐大的美債市場的動盪將加劇。這是因爲日本較高的收益率將鼓勵日本投資者回流資金，而日本投資者持有的大量國債包括美債、歐債和澳債。

西太平洋銀行（Westpac Banking Corp）駐悉尼的金融市場戰略主管Martin Whetton說：“日本央行政策的轉變可能會減緩日本的資本流出，因爲當地的收益率比以前更具吸引力。”

37%的與會者表示，行長植田和男放棄超級寬鬆政策將對美國國債產生最嚴重的影響。美元的下跌可能會雪上加霜，因爲36%的人預計美債的計價貨幣會受到衝擊。

日本央行已將負利率和收益率曲線控制作爲其應對價格停滯的政策基石。日本央行在2022年底提高了基準10年期債券收益率上限，並在今年7月底再次提高上限，從而推高了債券收益率，震撼了全球市場。

星展銀行資深利率策略師Eugene Leow表示：“某種形式的正常化可能是必要的。這可能意味著，隨著日本政府債券收益率的走高，5至10年期發達市場的債券收益率將面臨上行壓力。”

根據美國中國財政部的數據，截至8月底，日本投資者是美國政府債券的最大海外持有者，持有量超過1.1萬億美元。日本財務省的數據顯示，人壽保險公司在4月至9月期間淨拋售了1960億日元（13億美元）的外國債券，此前六個月的拋售額達到創紀錄的8萬億日元。

MLIV Pulse調查顯示，61%的受訪者預計日本央行改變政策時，全球債券市場的波動性將增加，其中大多數受訪者預測這一歷史性舉措將在明年發生。

三井住友信託銀行（Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd.）駐東京的市場策略師世良綾子（Ayako Sera）說：“在交易員和投資者習慣正收益率的世界之前，市場可能會非常不安。這就像一塊大石頭被扔進了一個沒有風的池塘。”

美國國債歷來是許多儲蓄和投資組合中的穩定支柱，但至少從一個角度來看，國債的波動性已經超過了股票。美聯儲積極收緊政策和美國政府大量出售債券的組合造成了歷史性的損失，尤其是長期債務。

調查詢問參與者，他們認爲日本基準10年期主權債券收益率何時會達到1%，即日本央行可容忍的有效上限。43%的受訪者認爲可能在2024年上半年達到這一水平，16%的受訪者認爲甚至可能更晚。

自7月底日本央行提高收益率上限以來，日本10年期債券收益率幾乎翻了一番。不過，目前日本10年期國債收益率爲0.835%，仍遠低於美國10年期國債收益率4.91%。

這種收益率差距不斷擴大，使日元成爲今年迄今爲止10國集團貨幣中表現最差的貨幣。今年以來，日元兌美元匯率下跌超過12%，上週收於149.86。

絕大多數調查對象（62%）預測，美元兌日元匯率今年年底將在140至150之間波動。