衝基金潘興廣場資產管理公司創始人兼首席執行官、億萬富翁投資者比爾·阿克曼（Bill Ackman） 週一透露，他已經回補了長期美國國債的空頭頭寸，因爲他認爲經濟快速惡化將抑制收益率。

阿克曼在X（前身爲Twitter）上發帖稱，“按照目前的長期收益率繼續做空債券，風險太大了。（美國）經濟放緩速度比最近數據顯示的要快。”

隨著最近幾周長期債券價格下跌，阿克曼對30年期美國國債的做空押注已經得到了回報。他最新的言論表明，債券暴跌可能即將結束。

阿克曼在8月份首次披露了他對30年期美國國債的看空立場，因其預計“長期通脹水平較高”將導致收益率上升。30年期國債收益率自8月底以來已上漲超過80個基點，讓阿克曼大賺一筆。債券價格與收益率成反比。

在美聯儲表示將在更長時間內保持較高的基準利率以對抗通脹後，美國國債收益率最近飆升，基準10年期國債率兩度突破5%的關鍵門檻。與此同時，經濟和勞動力市場的表現始終好於預期，導致收益率保持在高位。

然而，阿克曼認爲，隨著經濟開始感受到美聯儲自去年3月以來大規模緊縮措施的滯後效應，這種情況即將改變。美聯儲已累計加息11次，總計5.25個百分點，使基準利率達到約22年來的最高水平。

中東地區的軍事衝突也增加了不確定性。阿克曼一直在關注哈馬斯和以色列的戰爭以及俄烏衝突。

週一，受美聯儲將維持高利率以及政府將進一步增加債券銷售以彌補不斷擴大的赤字的預期推動，10年期國債收益率再次突破5%，刷新2007年以來的最高水平，但截至發稿已回落至4.9%左右。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週的講話表明，他傾向於在11月會議上維持利率穩定，但如果經濟復甦爲通脹施加上行壓力，他仍對再次加息持開放態度。

與此同時，投資者越來越難以消化債券供應。美國預算赤字增加導致債券供應增加，前者的部分原因在於利息成本上升。與此同時，美聯儲並不會縮減資產負債表。交易商估計，美國政府2024年未償債務將增加1.5萬億美元至2萬億美元，而今年約爲1萬億美元。

自美聯儲嘗試非常規政策（接近零的基準利率和量化寬鬆政策）以提振因次貸危機和雷曼兄弟破產而受到衝擊的經濟以來，美國國債收益率從未達到如此高的水平。儘管最近以色列與哈馬斯衝突重新引發地緣政治擔憂，但投資者對債券的強烈厭惡仍足以抵消流入該資產的避險資金。

值得注意的是，美國國債過去兩個月的拋售是由長期債券推動的，長期債券更容易受到長期高利率和強勁增長的影響。此前美國9月份消費者價格指數（CPI）連續第二個月快速上漲，而經濟數據繼續顯示美國經濟具有彈性。

道明證券策略師Gennadiy Goldberg和Molly McGown在最近的一份報告中寫道：“雖然短期內的收益率水平看起來很有吸引力，但投資者可能會繼續等待催化劑（如地緣政治風險或經濟數據放緩），而不是抓住落下的刀子。這可能會使美國國債收益率在短期內保持極高的波動性。”

從長遠來看，收益率可能會被推高至近期歷史水平之上。彭博經濟最新報告得出的結論是，持續高水平的政府借貸、應對氣候變化的更多支出以及更快的經濟增長的綜合影響將意味著10年期美國國債的名義收益率將達到6%左右。 

較高的借貸成本最終可能會爲美國經濟踩下剎車，幫助美聯儲對抗通脹。最近幾周，30年期固定抵押貸款的平均利率飆升至8%左右，而信用卡賬單、學生貸款和其他債務的償還成本也隨著市場利率的上漲而攀升。 

鮑威爾上週也呼應了他的一些同事的說法，稱收益率持續上升可能“略微”減輕收緊貨幣政策的壓力。彭博經濟研究認爲，如果美國國債收益率近期的漲勢持續下去，將相當於美聯儲收緊約50個基點。