小程序：每日投行觀點梳理

1. 高盛：預計美國房價增長將在明年放緩

高盛預計，明年美國房價只會溫和上漲，抵押貸款利率可能會保持高位。包括JanHatzius在內的經濟學家在一份報告中稱，美國明12月的房價將同比上漲1.3%，而2023年的預期漲幅爲3.4%。策略師預計，抵押貸款利率將在一段時間內保持較高水平，到明年年底將略低於7%。“雖然樓市活動和房價最大幅度的下跌現在早已過去，但近期抵押貸款利率的飆升以及在可預見的未來利率可能持續走高的前景，給經濟中對利率最敏感的部門帶來了不利因素。”高盛預計，2024年美國二手房銷量將降至380萬套，爲20世紀90年代初以來最低。房屋開工量將下降近4%，進一步限制房屋供應。

2. 巴克萊：警告美國企業盈利增長停滯，仍看好超大市值科技股和日本股市

貝萊德智庫的策略師在週一的一份報告中警告說，由於通脹仍然不穩定，期待美國企業盈利增長來重振指標標普500指數漲勢的投資者可能會失望。標普500指數從7月份的高點下跌了近8%，因國債拋售導致收益率逼近16年高點，削弱了投資者對股票的熱情。“美國企業利潤已經與經濟一起趨於平穩，”該智庫指出，“股市整體上已經開始適應波動更大的新模式，但並沒有完全反映我們預期的宏觀損害。”該智庫指出，雖然建議在未來六到12個月內整體低配股票，但仍看好超大市值科技股、醫療保健股、和日本股市。該公司指出，總體而言，股票估值看起來偏高，尤其考慮到債券市場收益率上升的情況。該智庫表示：“從相對風險的角度來看，債券的收益也比股票更具吸引力。”

3. 巴克萊：英國PMI數據不太可能改變英國央行利率預期

巴克萊分析師在一份報告中稱，定於週二公佈的英國製造業和服務業採購經理人指數初值不太可能改變市場對英國央行將在11月2日議息會議上繼續維持利率不變的預期。分析師們表示，預計PMI數據仍將處於收縮區間，上週英國零售銷售數據和通脹報告顯示經濟活動正在減弱。

4. 三菱日聯：隨著美國經濟出現疲軟，美元和美債收益率將回落

三菱日聯研究部主管Derek Halpenny在一份報告中說，隨著經濟疲軟跡象出現，美國國債收益率和美元可能會逆轉趨勢並走低。Halpenny認爲，美聯儲主席鮑威爾的謹慎言論和費城聯儲主席哈克上週五的言論表明，美國經濟可能正處於轉折點。他表示：“宏觀數據應該會開始轉向更有利於收益率出現某種程度的回調的方向，這也將標誌著美元的轉向。”

5. 摩根大通：iPhone 15系列各機型平均交貨時間均低於iPhone 14系列表現

摩根大通分析師Samik Chatterjee 10月23日發佈報告表示，iPhone 15系列交貨前置時間連續四周下降，目前iPhone 15平均交貨時間爲1天，iPhone 15 Pro爲15天，iPhone 15 Pro Max爲25天，均低於去年前一代iPhone 14系列上市時的表現。注：交貨前置時間即Lead Time，是指採購方從下單到進貨的所需時間，可用於反映需求熱絡程度。

6. 摩根士丹利：美債已替美聯儲“加了三次息”

美債拋售浪潮自夏季以來一直在繼續，長端收益率戰況尤爲慘烈。上週四，10年期美債收益率直逼5%，創下2007年以來的最高紀錄，比7月低點上漲了約125個基點。摩根士丹利定量研究全球主管Vishwanath Tirupattur在最新的報告中表示，美債收益率的飆升進一步影響了金融環境。根據摩根士丹利金融環境指數(MSDCI)，截至10月20日，這對金融環境的影響相當於9月美聯儲會議以來三次加息25基點。

7. 摩根士丹利：財報預期過高，標普500恐再跌8%

華爾街大空頭、摩根士丹利首席股票策略師Michael Wilson表示，美國股市年底反彈的可能性正在減弱，因爲投資者面臨著從利潤預期過高到美聯儲收緊政策等諸多風險。這位策略師對標普500指數的年終目標位爲3900點，比當前水平低近8%。Wilson表示，如果標普500指數進一步下跌，他“不會感到驚訝”，因爲“第四季度和2024年的企業盈利預期可能過高，從貨幣和財政的角度來看，政策可能會收緊。”

8. 摩根士丹利：面板行業議價話語權向買方轉移，預計Q3-Q4電視面板價格將下滑

摩根士丹利調查顯示，10月下旬電視面板價格環比下降1%，品牌客戶似乎對需求前景並不樂觀，缺乏補貨動力。即使面板廠降低產能利用率，從80%~85%降至75%，但價格談判時議價話語權向買方轉移。預計電視面板價格第三季環比降14%，第四季將環比降約1%~3%。