儘管股市兩極分化，但美國經濟在去年短暫放緩後仍出現了令人印象深刻的增長。

美國第三季度GDP增速預計將超過5%，今年以來美國經濟增加了200多萬個就業崗位。

但內德戴維斯研究公司（NDR）週二發佈的一份報告顯示，有三個隱現的風險可能“破壞”股市和經濟，並結束當前的增長週期，投資者需要對此保持警惕。

第一，通脹再次抬頭。

在去年6月CPI達到逾9%的峯值後，通脹在降至美聯儲2%的長期目標方面取得了進展，但是通脹的任何反彈都將威脅到美聯儲當前緊縮週期的軌跡。

NDR首席全球宏觀策略師卡利什（Joseph Kalish）表示，“通脹預期突然爆發通常會導致期限溢價上升，這將進一步給名義收益率帶來上行壓力。”

卡利什正在關注有助於衡量通脹預期的美國5年期和10年期通脹掉期。卡利什擔心的是，5年期通脹掉期只比2022年的高點低幾個基點。如果其定價突然爆發，就會引發人們對通脹可能走高的擔憂。

第二，10年期美國國債收益率超過5.25%。

今年以來，10年期美國國債收益率飆升，週一達到5.02%的16年高點。進一步提高這一關鍵基準收益率將給更廣泛的經濟帶來麻煩的風險，特別是如果收益率突破5.25%的水平。

“5.25%的收益率水平是2006/2007年重要的頂部，也代表了緊縮週期中政策利率的峯值。所以我們不會輕易突破這個水平，”卡利什說。

更高的收益率導致消費者和企業的借款利率上升，這往往會抑制需求，導致經濟增長放緩，如果不是收縮的話。

第三，信貸狀況惡化。

今年到目前爲止，債券市場對利率風險的擔憂超過了信用風險。如果這種情況發生變化，那將是個壞消息。

卡利什表示，儘管信貸利差略有擴大，但仍“疲弱”，信貸環境對整體經濟仍有利。信貸條件一直保持良好，因爲企業在不斷擴張的經濟中產生現金流，而且利息支付仍然很低。

但如果信貸利差開始走高，這是投資者應該注意的第一個警告信號，因爲這最終可能會損害股市和經濟。

“利差走高意味著經濟環境更加疲弱，違約風險增加，”卡利什稱。“當投資者開始更多地擔心信貸風險而不是利率風險時，我們將進入一個新的、更令人不安的經濟週期階段。”