週四公佈的美國經濟增速超預期，但美股三大指數卻集體收跌，納指跌幅接近2%；各期限美債收益率不漲反跌。亞特蘭大聯儲的跟蹤預測幾個月來一直指向美國GDP將實現5%的增長速度，華爾街可能已經通過更多地關注該聯儲的預測，提前獲得了上一季度美國經濟大擴張的線索。

7月份的時候，《華爾街日報》調查的預測者認爲美國第三季度GDP將增長0.6%；8月份的時候，華爾街的經濟學家們一致認爲美國第三季度的經濟增速只有1.8%。但亞特蘭大聯儲的GDPNow模型一開始給出的預期增長率就是5%，並且隨著更多數據對其前景的支持而維持在這一預測。該行的最終預測爲5.4%，而週四美國政府官方公佈的GDP年化增長率初值爲4.9%。

根據美國政府週四的初步估計，在消費者支出激增的推動下，美國上一季度的經濟增長速度爲近兩年來最快。

預測者們弄錯的一件大事是消費者支出。由於美國人加大了對服務尤其是商品的購買力度，第三季度個人支出——經濟增長的主要動力增長了4%，也是自2021年以來的最大增幅。強勁的勞動力市場繼續提高了收入，同時，美國家庭在疫情初期積累的儲蓄似乎也沒有像一些經濟學家假設的那樣消耗殆盡。隨著供應鏈堵塞問題得到解決，汽車等一些商品的供應範圍擴大，這也起到了幫助作用。另外，一些商品的價格實際上已經下降，這可能也支持了一些消費。

預測者們的另一個重大失誤是庫存。許多經濟學家認爲企業會降低庫存水平，但結果卻是庫存增加了。這爲GDP的增長增加了1.3個百分點。

桑坦德美國資本市場有限責任公司（Santander US Capital Markets LLC）首席經濟學家斯蒂芬-斯坦利（Stephen Stanley）說，華爾街的許多人都“過於悲觀”，在本季度開始時就認爲會出現短期衰退。他曾預測本季度的經濟增長率爲5.3%。他說，直到8月份，“消費基本可以保證是強勁的”。

亞特蘭大聯儲的跟蹤模型是是由經濟學家帕特里克-希金斯（Patrick Higgins）創建的一種連續估算，會隨著季度的進展而變得更加準確，並根據零售銷售或房屋開工等每項新數據進行更新。

GDPNow平均預測只比GDP初步報告高或低約50個基點，在新冠疫情波動高峯期的準確性略低。雖然它被華爾街經濟學家廣泛引用，但他們有時更新模型的速度很慢。

“經濟學家們已經落在了後面”，Nationwide Mutual Insurance Co.首席經濟學家Kathy Bostjancic說，“我們都會關注它（GDPNow）。我們雖然也有自己的內部模型和預測，但每個人，甚至是經濟學家，都會關注亞特蘭大聯儲的GDPNow。它已上升爲目前最好的GDP預測模型。”

現在更重要的問題是，第四季度的情況又如何呢？本月早些時候，《華爾街日報》調查的經濟學家預測，第四季度GDP年增長率爲0.9%。鑑於經濟學家們近期的表現，人們不會對這一數字賦予太多信任。

不過，他們提到的一些注意事項還是值得一看。其中之一，庫存的貢獻似乎不太可能持續下去。考慮到庫存的波動性，庫存可能會停止增長。儘管如此，企業在過度訂購商品後削減庫存的努力似乎已經過去，隨著消費者加大商品採購力度，企業不希望貨架上空空如也。

其二，消費者支出也應該會有所放緩。這不難理解，畢竟利率在持續走高，加上消費者本月開始支付學生貸款。

然而，美國就業市場仍然非常強勁，因此企業不斷增加工資。此外，工資增長快於通脹，如果通脹繼續降溫，這種情況還將持續。值得注意的是，汽油價格最近一直在下降，根據能源信息署的數據，週一普通汽油的平均價格爲每加侖3.53美元，而第三季度的平均價格爲每加侖3.75美元。期貨價格顯示，未來幾周油價將繼續下跌，美國人節省下來的汽油錢可能會更多地用於其他消費。