對沖基金研究公司PivotalPath的數據顯示，美國採用股票多空策略的對沖基金已將標普500指數（SPX）波動對其業績的影響降至六年低點，因爲投資組合經理減少了方向性押注。

注：多空策略（Long/Short Strategy）是指在買進一部分資產（做多）的同時，賣出另一部分資產（做空），以達到追求收益和控制風險的目的。

PivotalPath表示，由於對宏觀經濟環境的擔憂使得對股市進行定向押注變得更加困難，對沖基金正越來越多地採取更具防禦性的策略。

PivotalPath首席執行官Jon capplis表示，“與美聯儲2022年初開始連續加息時相比，利率將在更長時間內保持在高位的觀點如今獲得進一步接受。雖然較高的利率不一定完全反映在較低的估值上，但它們普遍降低了信心。”

他補充稱，集中在少數板塊（如超大型科技公司）的股市上漲，並沒有像往常一樣在大盤上漲的背景下引發信心飆升。

PivotalPath表示，基本面多空對沖基金策略對標普500指數（SPX）的敞口在9月份降至2017年以來的最低水平。這家數據公司追蹤著全球價值3萬億美元的對沖基金。

這些基金的貝塔係數，即其回報率相對於標普500指數（SPX）的波動性，目前僅爲0.3，而2008年以來的歷史平均值爲0.43。貝塔值越高，表示受到大盤波動的影響越高。

這種更爲中性的倉位導致對沖基金今年的收益下降。PivotalPath的數據顯示，今年截至9月，專注於美國的基本面股票多空策略的對沖基金上漲了8.2%，低於標普500指數（SPX）今年前9個月近12%的回報率。

銀行在客戶賬目上的風險敞口方面也看到了類似的趨勢。摩根大通在最近的一份報告中表示，投資者缺乏信心是相當“合理的”，原因包括宏觀經濟環境和地緣政治背景充滿挑戰，以及多頭頭寸表現不佳。

路透獲得的一份摩根士丹利大宗經紀業務報告顯示，上週對沖基金將淨槓桿率降至非常接近過去10年紀錄的水平。淨槓桿率是一項衡量風險偏好的指標，由多頭和空頭頭寸之間的差額衡量。

對沖基金諮詢公司Sussex Partners的首席投資官Jim Neumann表示，他已經看到了幾輪降低風險的行動，但基金“表現並不特別好”。他表示：

“我的猜測是，基金經理們希望看到強勁的年底表現，但只有在‘聖誕老人’式漲勢似乎站穩腳跟的情況下，他們纔會出手。考慮到2023年的平庸表現，他們承受不起遭受重創和規模縮水的風險。”