在穆迪投資者服務公司將美國信用評級展望從“穩定”下調至“負面”後，DataTrek分析師表示，聯邦赤字並不是美國國債收益率的主要驅動因素。

他們在週日發佈的一份報告中寫道，美聯儲的貨幣政策、結構性通脹壓力和全球投資者偏好現在對美國國債收益率的影響更大。報告稱：

“評級機構在資本市場扮演著重要角色，但它們的決定不應成爲資產所有者如何選擇配置資本的唯一因素。”

DataTrek分析師指出，通過比較德國國債和美國國債的收益率之差，便可以看出投資者是否真的在爲更大的赤字要求更高的溢價。

德國政府將赤字限制在GDP的3%以內，而美國聯邦赤字目前佔GDP的6%。但兩國國債收益率之差目前爲1.9個百分點，遠低於2018年11月2.8個百分點的峯值。

有關美國國債危機復發的傳言正在醞釀中的一個原因是，許多人認爲，惠譽8月份下調美國信用評級，導致了一場歷史性的債券市場崩盤。此外，市場對堆積美國國債的擔憂，讓Ed Yardeni等專家看到了上世紀90年代爲控制聯邦赤字而拋售美國國債的“債券義警”捲土重來。

DataTrek寫道：

“儘管赤字在很多方面都很重要，但它們並不是美國國債收益率的主要驅動因素，至少現在還不是。如果是這樣，美國發行債券的成本將遠遠高於德國。”

對於10年期美國國債收益率的前景，高盛集團利率策略師預計美國10年期國債收益率將至少在2027年底之前保持在4.5%或更高水平，原因是儘管美聯儲實施了激進的貨幣緊縮政策，但通脹依然具有粘性且就業強勁。 

高盛首席利率策略師Praveen Korapaty表示，與之前的加息週期末的債市上漲相比，高通脹和低失業率爲深度“正常化”降息設置了更高的門檻，而鑑於債券供應和財政擔憂，期限溢價可能持續存在。軟著陸和政策利率向任一方向的小幅變化應會抑制利率波動並使波動率曲線變陡。

隨著對國庫券的融資依賴下降，美國中長期國債的淨髮行量將大幅增加，從而導致利率互換利差收窄。高盛利率團隊預測美國10年期國債收益率2024年末爲4.55%，2025年末爲4.5%。