在備受期待的美國CPI報告發布後，交易員們似乎得到了宣佈美聯儲幾十年來最激進的加息週期已經結束的許可。 

週二，美國國債出現了自3月銀行業危機以來的最大日內波動之一，其大規模反彈標誌著一個急轉彎。基準的十年期國債收益率下滑了約19個基點至4.45％，不到一個月前，該收益率自2007年以來首次突破5%。對美聯儲政策利率最敏感的兩年期國債收益率下跌了多達23個基點至4.81％，投資者認爲再次加息的可能性幾乎降至零。

利率期貨市場的交易員增加了對美聯儲明年降息的押注，預計到7月份將會降息超過50個基點。期權市場的交易員更加激進，紛紛押注美聯儲最早將從明年3月降息。

“投資者對美聯儲政策走向的看法發生了翻天覆地的變化，”Stifel Nicolaus & Co.的策略師克里斯·阿倫斯說道，“他們不僅認爲美聯儲已經停止加息，而且他們正在預測明年年中會有兩次降息。”

華爾街投行也開始調整對美聯儲利率路徑的預期。美國銀行經濟學家不再預計美聯儲會再次加息。由Stephen Juneau牽頭的團隊在一份報告中表示，“我們現在認爲加息週期已經結束，”並指出“市場也這樣認爲。”10月CPI數據對美聯儲來說“無疑是個好消息”，儘管“月度通脹數據可能非常起伏不定。”美國銀行仍預計，美聯儲將從6月開始降息。 

ARK投資管理公司的創始人兼首席執行官凱茜·伍德週二表示，反通脹已經滲透到美國各行業中，並將迫使美聯儲啓動大規模降息週期。她補充說，CPI可能在明年某個時候變爲負值。

伍德的預測與華爾街的共識相沖突。根據彭博調查，經濟學家預計明年CPI同比增幅將從10月份的3.2%下降至2.7%。

伍德表示，從大宗商品開始的反通脹趨勢現在正在蔓延到航空和汽車價格。她一直在警告通縮時代即將到來，認爲這是源於包括人工智能、電動汽車、機器人技術、基因測序和區塊鏈在內的新技術的支持。她還曾批評過美聯儲，稱其激進的加息可能會增加通縮的風險。 

然而，一些人警告說，如果美聯儲過快地採取降息行動，可能會損害其聲譽。

Citadel創始人肯·格里芬週二表示，“美聯儲需要傳達一個信息，即他們將把通脹精靈重新裝進瓶子裏。如果他們過早降息，我認爲他們可能會在實現2%通脹目標方面失去信譽。”

摩根大通公司首席執行官傑米·戴蒙也呼應了格里芬的觀點，他擔心通脹可能不會那麼快消失，雖然美聯儲現在暫停加息是正確的，但“他們可能需要做更多努力。”他說，人們對短期數據反應過度了，“應該停止這樣做”。

互換合約顯示美聯儲預計到明年年底將降息一個百分點。然而，當前通脹仍高於美聯儲的目標。

“我仍然認爲通脹將需要一段時間才能下降，這將使得美聯儲保持觀望的時間比以往的週期更長。”太平洋投資管理公司（Pimco）多資產策略投資組合經理艾琳·布朗表示。“美聯儲不會僅憑一次數據發佈就接受市場的掌聲，然後退讓，他們將等待，確保數據繼續證實通脹將下降。”

總體而言，Pimco對債券持樂觀態度。美國銀行的一項基金經理調查還顯示，基金經理對債券的看好程度創下金融危機以來最高，因爲他們“堅信”利率將在2024年下降。

自美聯儲本月早些時候將其基準政策利率保持不變以來，債券市場的復甦已經取得了進展，儘管尚不穩定。債券投資者對於避免有史以來連續三年虧損更加有信心。

“在目前這個階段，進一步加息的門檻越來越高了，”富國銀行首席經濟學家傑伊·布賴森表示。

55歲的格里芬也討論了最近國債市場的波動，他說，他對週二的行情變動感到驚訝，但認爲十年期國債收益率約爲4.5%是合理的。

格里芬預計美國明年第二季度將出現經濟衰退，但其嚴重程度將取決於多方面因素。他不認爲美聯儲會再次加息，也不認爲立法者會在明年選舉前削減赤字支出。