T. Rowe Price 和富達國際（Fidelity International）等知名機構投資者表示，在週二美元遭遇一年多來最糟糕的一天之後，現在判斷美元牛市結束可能還爲時過早。

T. Rowe Price表示，對美聯儲明年降息的押注被誇大了，並預計美國經濟增長及其相對於其他主要經濟體的更高利率將支撐美元。富達國際認爲，美國長期維持高利率可能會導致經濟陷入低迷，而這將對美元有利。與此同時，西方資產管理公司表示，對美國國債的需求以及美元作爲世界儲備貨幣的地位將支持“美國例外論”（US Exceptionalism）。

“我不認爲我們可以宣佈美元牛市結束，”駐新加坡的富達國際投資組合經理喬治·埃夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）表示，“我們一直在減少本幣敞口”，部分原因就是爲了反映這一觀點。

儘管週二疲弱的通脹數據導致彭博美元指數跌幅創一年來之最，但許多美元多頭仍然無所畏懼。當日，澳元兌美元創下一月以來最大漲幅，歐元兌美元則創一年來最大盤中漲幅。次日，投資者押注美聯儲將在2024年年中降息所引發的樂觀情緒蔓延至亞洲市場，韓元和印尼盾等貨幣匯率上漲超過1%。然而，到了週四，美元兌主要貨幣的匯率幾乎沒有變化。

在看漲美元的羣體中，對沖基金最爲突出。外媒彙編的商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，對沖基金連續八週增加多頭頭寸，這是兩年多來最長時間的連續增持。

滙豐銀行（HSBC）策略師夏洛特·翁（Charlotte Ong）表示，當前美元的疲軟與市場對美聯儲將放鬆政策的定價是一致的，但其他10國集團（G10）貨幣應該“稍後也會感受到相似的壓力”，因爲市場預計其他主要央行也會出現類似的鴿派轉向。

這位駐倫敦策略師表示：“進入2024年，我們維持美元具有彈性的看法，特別是在全球增長疲軟和美國利率相對堅挺的情況下。”

資產規模達1.31萬億美元的T. Rowe Price也持同樣觀點，認爲最近爆發的降息押注熱潮是被誤導的。

“我不認爲美聯儲會在2024年降息，”這家資產管理公司的資本市場策略師蒂姆·默裏（Tim Murray）表示，要想美元出現“顯著”疲軟，“就業市場需要突然開始大幅疲軟，這將是美聯儲降息的原因之一，但這不太可能。”

對於像富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）旗下西方資產公司（Western Asset）這樣的投資者來說，隨著“美國例外論”繼續佔據主導地位，忽視美元走強可能會被證明是一個錯誤。隨著以色列與哈馬斯戰爭加劇中東緊張局勢以及俄烏衝突持續，美元需求仍將存在。

“美元作爲世界儲備貨幣的地位，爲美國提供了便利的借貸，以及美國國債被認可爲全球避險資產，尤其是在地緣政治緊張局勢升級的時期，應該會消除人們對美國經濟或金融彈性的任何懷疑。”西方資產公司的羅伯特·阿巴德在一份報告中寫道。

但其他人對美元的走勢則不太樂觀，並表示該貨幣可能已達到本週期的頂部。

亞歷克斯·科恩（Alex Cohen）等美國銀行策略師表示，做多美元已經被視爲市場上最擁擠的交易之一，擁擠的多頭倉位可能會導致美元迅速出現逆轉。巴克萊銀行、摩根士丹利和澳大利亞國民銀行的策略師最近幾周警告稱，對美元的押注正變得越來越緊張。與此同時，期權頭寸顯示出投資者建立新頭寸的興趣是三個多月以來最弱的。

駐紐約的傑富瑞集團（Jefferies LLC）全球外匯主管布拉德·貝克特爾（Brad Bechtel）表示：“美元可能還會再下跌1%。我們預計頭寸再平衡將使美元在中期內大幅走高之前略微走低。”