過去一週美國CPI、PPI等經濟數據超預期放緩，強化了美聯儲加息已結束的預期、同時市場樂觀認爲美國經濟可以避免衰退。10年期美債收益率一度下破4.40%，創9月下旬以來新低，本週累計下降約21個基點；兩年期美債收益率降至9月初以來低點，本週累計回落約17個基點。美股連漲三週，同時美聯儲明年降息的預期打擊了美元，美元指數創四個月最大周跌（1.9%）。

原油週五大幅反彈逾4%，但仍錄得四周連跌，美油累計跌1.66%，布油跌1%。經歷大跌之後，本月即將召開的OPEC+會議成爲石油交易商們關注的焦點。美聯儲加息結束的預期推動金價走高，期金累漲2.43%。黃金價格將更多受通脹預期以及美元指數表現驅動和主導。

未來一週，隨著感恩節假期拉開序幕，以及市場熱點相對較少。

以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲台北時間）：

央行動態：降息押注風靡，美聯儲最新會議紀要能否挽救美元？

美聯儲：

週二凌晨01:00，2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金接受福克斯新聞的採訪

週三凌晨03:00，美聯儲公佈11月貨幣政策會議紀要

美聯儲11月的貨幣政策會議紀要仍值得關注，紀要可能會揭示委員們之間的分歧，以及一些委員接下來的投票立場。投資者當前爲明年美聯儲的降息幅度定價了近100個基點的預期。美元指數目前正朝著一年來最大的月度下跌方向發展，此前較預期疲軟的經濟數據加強了市場對美聯儲加息週期結束以及美元已經達到峯值的預期。若美聯儲會議紀要加強了這種預期，美元指數可能面臨更大的跌幅。

布朗兄弟哈里曼公司全球貨幣策略負責人Thin寫道：“在市場情緒和預期發生轉變前，美元仍然脆弱。”儘管Thin表示市場高估了美聯儲降息的時間和幅度，“但需要一些堅實的實體數據來挑戰當前鴿派的美聯儲敘事”。 

由於大多數交易者不預期12月份會有任何加息，並預計從2024年5月開始可能會出現降息，黃金作爲對抗通脹和經濟不確定性的避險工具可能會保持吸引力。道明證券的丹Daniel Ghali等商品策略師的預測顯示，第四季度經濟數據可能會出現顯著惡化，這可能會進一步削弱美元並支撐黃金。Ghali預計黃金價格在接下來的六個月內將上漲至每盎司2100美元，表明對這種貴金屬持有看漲態度。投資者將密切關注經濟指標和美聯儲聲明的任何變化。

其他央行重要日程：

週二02:45，英國央行行長貝利發表講話；18:15，貝利在議會作證詞陳述

週二08:30，澳洲聯儲公佈11月貨幣政策會議紀要

週四20:30，歐洲央行公佈10月貨幣政策會議紀要

週五18:00，歐洲央行行長拉加德發表講話

近期英國數據顯示通脹放緩和經濟增長停滯，這讓市場對英國央行將在“較長時期內”按兵不動的前瞻性指引產生懷疑。過去一週，英國利率市場一直在進行調整，爲英國央行明年更早、更大幅度的降息進行定價。瑞銀認爲，英國央行可能先於歐洲央行和美聯儲降息，預計英國央行最早可能在明年5月降息，而美聯儲和歐洲央行將在2024年中期降息。不過，數位鷹派利率制定者表示，決策者幾乎沒有降息的空間，因爲英國經濟“增長非常緩慢”。

隨著通脹放緩的跡象出現，貨幣市場增加了對歐洲央行放鬆貨幣政策的押注，交易員預期歐洲央行2024年降息100個基點的概率爲100%。同時交易員還預計，決策者下個月將維持利率不變，並維持對明年6月前首次全面降息25個基點的押注。 隨著證據越來越多地表明一系列積極的加息措施開始對經濟產生影響，要說服市場遵循“長期加息”的信條變得越來越困難。德國10年期收益率本週下降了近20個基點，降至約2.55%，而斯托克斯600指數在週五觸及一個月來的高點。 

重要數據：原油淨多頭降至20周新低，OPEC+大會或發力

週三21:30，美國至11月18日當週初請失業金人數、美國10月耐用品訂單月率

週三23:00，美國11月密歇根大學消費者信心指數終值、美國11月一年期通脹率預期

週三23:30，美國至11月17日當週EIA原油庫存

週四歐盤時段，法國、德國、英國、歐元區11月製造業PMI

週五07:30，日本10月核心CPI年率

週五15:00，德國第三季度未季調GDP年率終值；17:00，德國11月IFO商業景氣指數

週五21:30，加拿大9月零售銷售月率

週五22:45，美國11月Markit製造業/服務業PMI初值

最近的美聯儲發言人幾乎沒有對美聯儲政策週期的預期產生任何影響，反而是數據在說話。未來一週，美國將公佈最新的初請失業金人數、消費者信心指數、通脹預期以及製造業和服務業PMI。隨著美國緊縮利率最終影響美國經濟，最近美國數據有了超預期放緩的跡象，從而增強了美聯儲結束加息並啓動降息的預期，投資者可以留意接下來的數據是否延續這種趨勢。如果確實如此，美債收益率受到進一步打壓，美元將走軟，黃金就可能進一步上漲。

關注日本10月核心CPI年率，以研判數據是否支持日本央行認爲當前通脹過熱只是暫時的說法。三菱日聯的Derek Halpenny等策略師表示，隨著美聯儲結束貨幣緊縮政策，美元的“下行風險”越來越大，日元勢將升值超過4%，建議做空美日，149.60入場，目標位143.00（估計公允價值），止損152.10。他們補充說，美聯儲結束緊縮週期的理由正在變得越來越強，“即使日本央行繼續傳遞鴿派信息，關鍵驅動力仍將是美國和美聯儲”。“我們現在認爲，先前一直提到的美元重新走強的窗口現在可能已經關閉。美國數據和全球經濟增長狀況仍將是決定美元未來進一步走軟空間的關鍵”。

當前歐元區經濟正瀕臨衰退，而美國經濟有所降溫，要警惕疲弱數據推動市場偏向於定價衰退風險，這會嚴重影響原油需求。由於經濟數據疲軟以及對美聯儲是否已經完成加息的新疑慮，原油價格連續第四周下跌，對需求前景產生了不確定性。與此同時，近幾周供應超出預期，導致現貨原油價格持續下降。

來自洲際交易所和美國商品期貨交易委員會的數據顯示，資金管理人員在截至11月14日的一週內，將其對布倫特原油和WTI原油的淨看漲頭寸減少了18829張，降至252261張，這是自6月27日以來的最低水平。這爲OPEC在本月晚些時候召開會議前努力支撐價格提供了一道嚴峻的障礙。 

原油價格在週五反彈，因爲人們普遍預期OPEC+將在11月26日的下次會議上採取行動來應對最近的暴跌。據英國金融時報，OPEC+檯面上的選項可能包括額外削減高達100萬桶/日的原油產量。另外，隨著近月合約接近到期，WTI可能會出現交易量減少導致高波動性。

公司財報

Q3財報季步入尾聲，下週留意英偉達（NVDA.O）、百度（BIDU.O）、小米集團（01810.HK）、快手（01024.HK）等一大批知名中概股公司的財報。其中，半導體巨頭英偉達的財報最受市場關注。英偉達預計其第三季度營收將達到160億美元，同比增長170％。華爾街分析師認爲，英偉達三季度的營收將達到161億美元，超過市場預期，他們還預計該公司第四季度的營收爲177億美元左右（同比增長193%）。如果英偉達的業績或者展望不及預期，美股可能會再次面臨利空。

休市安排

☆ NYMEX紐約原油12月期貨受移倉換月影響，11月21日3:30完成場內最後交易，凌晨6:00完成電子盤最後交易，請留意交易場所到期換月公告控制風險。此外，部分交易平臺美油合約到期時間通常較NYMEX官方提前一天，請多加留意。 

☆ 11月23日，日本-東京證券交易所、美國-紐交所因勞動感恩節休市一日。美國-洲際交易所（ICE）旗下布倫特原油期貨合約交易提前於台北時間24日02:30結束，美國-芝商所（CME）旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於台北時間24日03:30結束。

☆ 11月24日，因感恩節，美國-紐交所提前於台北時間25日02:00休市。美國-洲際交易所（ICE）旗下布倫特原油期貨合約交易提前於台北時間25日03:00結束。美國-芝商所（CME）旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於台北時間25日02:45結束，旗下外匯期貨合約交易提前於台北時間25日02:15結束。