根據S3 Partners的數據，股市在11月表現火熱，這令一些押注股市下跌的對沖基金“爆虧”430億美元。

巴克萊歐洲股票策略主管Emmanuel Cau表示，賣空者本月被“低質量”股票的“痛苦”反彈所困。在過去一年左右的時間裏，許多賣空者一直在做空那些面臨更高借貸成本風險的公司。與此同時，市場越來越相信，美聯儲的加息週期終於結束了。

標普500指數（SPX）11月份漲幅超過7%，有望創下自2022年7月以來的最佳單月表現。

上週公佈的低於預期的美國CPI數據進一步提振了股市，標普500指數和以科技股爲主的納斯達克綜合指數（NDX）都創下了自今年4月以來的最佳表現。

分析師表示，股價上漲引發了一場殘酷的“空頭擠兌”，一些對沖基金回購股票，以彌補其空頭押注，這進一步推高了股價。Cau表示：

“今年的市場非常棘手，但這種空頭擠兌確實扼殺了許多基金的年終表現。”

Argonaut Capital首席投資官Barry Norris表示，過去一個月的“金融環境放鬆可能導致一些死貓反彈”。

根據數據集團S3 Partners的計算，上週二到上週五，基金在美國和歐洲的空頭押注損失了432億美元，這一計算沒有考慮到基金在其持有的其他股票上可能獲得的收益。

S3的數據顯示，對對沖基金來說，做空科技股、醫療保健股和非必需消費品股的成本最高。例如，郵輪公司嘉年華（CCL）股價在截至週一的一週內上漲14%，令對沖基金賣空者總計損失2.4億美元。

隨著市場情緒迅速改善，追蹤大量做空股票的指數已從近期低點大幅反彈。高盛非常重要的空頭頭寸指數（Short Position index）望創下去年10月以來最高。該指數追蹤標普500指數50個未平倉空頭頭寸總價值最高的成分股。

與此同時，週二，DataTrek Research的策略師指出，美國大盤股的相關性是股市在年底前將繼續走高的因素。該公司的聯合創始人Nicholas Colas和Jessica Rabe表示：

“當投資者覺得前景較好，他們在個別行業和股票之間進行挑選時，相關性往往較低。當投資者擔心衰退正在醞釀時，無論原因是什麼，相關性都很高，因爲他們認爲將股票作爲一種風險很大的資產。在現在的環境下，什麼都能賣出去。最重要的是，我們相信美國股市將在未來幾周內繼續上漲。”